上周投資者憂慮希臘債務危機，加上外圍市況疲弱，內地股市再度急跌，上證綜合指數周五再跌逾半成，跌穿3700點收市，港股曾經跌穿26000點，全周計跌幅超過2%。
中央連環出招穩市場
有見內地市況現恐慌性拋售，中國證監會短短幾日持續推出穩定股市措施，包括減少新股發行量、擴大兩融基礎，引導長期資金入市等；此外，人民銀行重新展開中期借貸便利操作，以釋放銀彈，增加流動性。而針對市場的短線投機活動，中金所表示，將進一步加強市場異常交易監管，對各個合約交易量、持倉量前50名的客戶，進行重點檢查，防範和打擊蓄意沽空行為，嚴厲查處市場操縱等違法違規行為。
「組合拳」還推展至社會層面。中國證監會表示，部分不法分子製造傳言擾亂市場，甚至成為沽空工具，通過謠傳影響市場，以獲取不法利益，證監會下一步將聯同公安機關，嚴打造謠者行為，安排專人進行調查網絡造謠，呼籲投資者要理性，避免利益受到損失。另一方面，證監會將相應減少發行新股數目及金額，7月上旬將安排10家企業上市，集資金額將顯著減少，又會引導長期資金合格境外機構投資者(QFII)額度、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度。
走勢未明宜採大包圍策略
綜合內地各有關部門的行動可見，中央致力穩定金融市場，避免恐慌性沽售及惡意沽空的情況，投資者可預期整體市況或有機會企穩。不過，對於欲博反彈的投資者則要留意選擇的產品類別，因為在急跌後的市況往往仍將波動，個別藍籌股由於反彈的節奏及動力或有不同，較難掌握。所以在股份短期走勢未明的情況下，投資者不妨以「大包圍」的策略先部署大盤指數類別ETF，特點是透過一籃子博反彈，風險有效得以分散，亦不失追蹤市況回升的效果。
市場上A股類ETF由於有部分受衍生工具及市場參與者的活動影響，其價格波動較大，未必能準確反映相關資產的表現。投資者可參考成分股較多及市場活動較穩定的滬深300指數類別的ETF，視作「進可攻，退可守」的策略部署。
呂靄華
