美國周四(25日)公布去年第四季國內生產總值(GDP)年率化增長3.3%，雖較第三季的4.9%放緩，卻遠勝市場預期的2%，並高過全年的2.5%升幅，代表下半年增長加速，衰退陰霾可說已完全驅散。
財長耶倫同日出席芝加哥經濟俱樂部(Economic Club of Chicago)活動時形容，美國取得歷來最亮麗的復甦，大多數中產家庭財政狀況沒有嚴重受損，經濟持續擴張，這得力於美國工人及總統拜登的經濟策略。她又「老懷安慰」地表示，去年有些人預測衰退無可避免，只有總統和她兩人不這樣認為。
耶倫確實從未講過會有衰退，即使在經濟數據明顯差過預期時，她亦只是說軟着陸的難度增加而已。不過，《金融時報》調查發現，接近70%的受訪者認為拜登的經濟政策，要不是對經濟造成傷害，要不就是沒有刺激作用；僅14%受訪者說目前財政狀況比拜登於2021年1月入主白宮時有所改善。
這次調查的受訪者中，不排除有不少是支持共和黨或前總統特朗普的選民。可是，美國CBS電視台引述消費者金融服務公司Bankrate最新一份研究報告顯示，有36%受訪者、即每三個美國人當中就有一人的信用卡累積債務高過緊急備用儲蓄，比率創Bankrate有關調查12年來最高；另有多達63%成年美國人把不能預留更多應急錢的主要原因歸咎於通脹。聯儲局為了遏抑通脹，把聯邦基金利率累加到5.25厘至5.5厘的22年最高水平，相信這些民眾的「卡數」短期會繼續增加(美國人的信用卡欠款平均利率超過20厘)。Bankrate研究亦反映，GDP持續增長，惟並非所有階層都能受惠。
另一方面，資產管理規模達8.6萬億美元的基金管理公司領航(Vanguard)，其環球信貸部主管Chris Alwin指出，企業信貸市場今年上半年仍可維持平穩，但隨着企業債務不斷累積，利息支出將愈來愈重，加上不少公司都停止增聘人手甚至裁員，勢將導致失業率回升。Alwin警告，如果聯儲局不及早減息，下半年恐陷入「淺度衰退」(shallow recession)。
無論美國經濟是否出現淺度衰退，華爾街的發展確呈不協調現象。首先，道指和標普500指數近日不止一次破頂，但納指與2021年11月22日的歷史高位16212點仍差4.33%(截至1月25日)。此外，紐交所(NYSE)創50周新高多於創50周新低的股份比例，自1月開始見頂回落，整體美股市底與道指和標普500指數呈「熊背馳」，投資者宜準備隨時止賺。
返回港股，恒指周五(26日)低開53點，升至16240點高位後輾轉回落至最低15888點，埋單仍跌259點，報15952點。
恒指跌穿剛於早一日才收復的20天線【圖】，技術似露疲態；然而，3天線高於18天線比率的短線市寬大升5.6個百分點，至35.5%，大市下周有機會延續23日至25日的反彈浪。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
