港股踏入2024年後，到第五個交易日仍然全無起色，更隨A股轉差，恒指昨高開後最多升56點，連10天線也未觸及已掉頭急滑，落到16144點才喘定，埋單報16224點，挫310點，今年首5日累瀉823點(4.83%)。
昨天82隻藍籌股僅5隻可保不失，另有13隻創52周新低。恒生科技指數更慘，30隻成份股中有7隻刷新一年低位，只有閱文(00772)報升，其餘均見紅。科網及新能源車股屬重災區，萬國數據(09698)和小鵬汽車(09868)插水近8%，醫療板塊沽壓也不輕，阿里健康(00241)、平安好醫生(01833)、京東健康(06618)下跌2.5%至4.4%，齊齊跑輸指數。
成份股全面弱勢，拖累科指關鍵支持位不保。附【圖】所示，科指在2022年10月跌至面世以來低位2720點即現大反撲，去年初攀上4825點見頂，累飆近八成才回落，5月和10月兩次挫至3600點水平皆能回勇，12月再度失守亦爽快收復。然而，2024年開局終須跌穿，一頂低於一頂、一底低於一底的走勢成形。
科指昨天收報3484點，表面上距離「肺疫底」2720點相當遙遠，實際卻有三分一成份股股價比2022年時更低，指數全靠幾隻顯著跑贏的股份托起，包括比亞迪電子(00285)、聯想集團(00992)、理想汽車(02015)、攜程(09961)。
海外科技股因面對利率變數及累積升幅太大而捱沽，本港科指股情況卻不同，目前主要利淡因素是政策欠明朗。去年12月22日科指再度跌穿3600點，正是國家新聞出版署突然發布《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》，導致騰訊(00700)與網易(09999)單日下瀉12.3%和24.6%所致；即使中央其後多番解畫，兩企股價迄今尚未收復失地，投資者對「嚴監管」的疑慮猶在，難給予科網股較佳估值。
至於一直力撐指數的新能源車股，過去一年表現雖優異，但整體車市正步向增長放緩，減價搶客、銷售透支等負面因素續發酵，強勢板塊一旦陷入回調期，必為科指帶來新壓力。換句話說，去年下半年監管風險盡除的憧憬幻滅，加上市場氣氛不濟，科指恐怕易跌難升。
從技術角度看，科指若無法短期內重越3600點，後市將確認沿下降通道尋底，首個較有力支持為2022年11月的3300點左右。由於科指成份股中有14隻同屬藍籌重磅股份，相信恒指亦難獨善其身，不排除再次考驗去年12月中16000點，甚至2022年10月15000點位置。
信報投資研究部
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