港股昨天早段猶如江河日下，恒指一度急滑362點，下挫至2023年新低的15972點才喘定，下午發力，跌幅曾縮至僅57點，埋單仍挫132點，報16201點。恒指今年以來累瀉18.1%，很大機會再次淪為全球最弱股指。
今年多地股市指數表現出色，例如南韓及印度迄今進賬都超過一成，台灣、日本、標普500指數、歐洲STOXX 50指數皆揚升約兩成。恒指則重蹈去年慘況，不計規模有別的泰股(插17%)，唯A股可比，滬深300指數暫回落11.7%，以中港之緊密融合，港股藉反彈或能短線跑贏，想追回大概7個百分點的距離卻非易事，預料續佔墊底席位。
整體大市尚在尋底階段，昨天跌勢頗為全面，當中恒生科技指數跑輸恒指，下挫1.06%，收報3666點，今年暫瀉11.2%。
本港科技股可謂獨憔悴，事關在「炒減息」概念下，華爾街的標指上星期創出52周新高，這輪升市火車頭科技板塊代表納指100，收市更攀上近兩年高位，再漲約3%便可破頂。
附【圖】所見，科指與納指100比率剛剛刷新紀錄低位，一方面顯示港股AI「成色低」，連同資金流出，足證港股沽壓沉重；另方面反映內地平台經濟股遭遇的嚴監管問題即使已大致化解，業務營運又要迎接新考驗，以美團(03690)、京東集團(09618)、阿里巴巴(09988)為例，電商業務要承受「後起之秀」的挑戰，8月以來股價下滑29.4%至42.9%不等，加上京東健康(06618)、嗶哩嗶哩(09626)、百度(09888)、微博(09898)均插水三成左右，成了拖累指數的元兇。
值得留意的是，即使新經濟股捱沽，個別大型股依然有理想升幅，聯想集團(00992)早前因董事長楊元慶減持而受壓，卻見買盤趁低收集，昨天一度攀越10元關口，收報9.86元，上揚3.1%，8月迄今漲10.3%，在科指成份股中僅次於小米(01810)的18.6%升幅。
科指得到上述強勢股襄助，技術走勢較仍在探底的恒指為佳。科指正回試3600點支持，該位置於6月及10月縱兩度失守卻能迅速收復，意味科指並沒有隨大市迭創新低；3600點亦為去年底至今年初升浪黃金比率回調61.8%水平，跟恒指已挫至低一級的78.6%相比，「抗跌力」尚算較好。
換句話說，儘管與海外科企反覆尋頂比較，中資科技股肯定高下立判，惟相對於港股傳統板塊，似乎略勝半籌，加上重磅科網股的負面因素已消化得八八九九，短線反彈值博率不低(再展升浪則言之尚早)，何況新經濟股波幅大，估計其表現有力跑贏恒指。
信報投資研究部
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