人民銀行周四出手托滙,人民幣在岸價(CNY)和離岸價(CNH)兌美元雙雙收復7.2關。恒指繼3天下滑485點後,周五(21日)低開,最多跌41點即彈升,攀越19000點,但50天線(19195點)阻力甚大,埋單報19075點,漲147點,全星期4個交易日(周一打風休市)累挫338點,連續6周表現呈梅花間竹,缺乏方向。
目前恒指3條中短期平均線(10天、20天、50天)差距約300點,代表上落範圍不大。由於本月高低位僅差1255點,屬2022年8月後最細,似乎正醞釀單邊行情。
附【圖】所見,恒指去年11月谷底反撲至1月觸頂輾轉下行,營造三角形走勢,波幅逐步收窄,如今接近末端,短線估計將出現較明確的突破,問題是向好抑或向淡。
就技術分析而言,恒指過去數星期於一年累積最大型成交量密集區(19450點至20250點))底徘徊,近月四度升越50天線皆無法企穩,6月底發出「終極死亡交叉」(50天線跌穿250天線)訊號,反映上方壓力不少,何況14天相對強弱指數(RSI)顯示暫缺動能,後市要上衝可謂難關重重。
此外,大市內部質素連月未見改善,量度整體2600餘隻港股的長線市寬(股價高於250天線比率)自3月份起處40%下方,即超過六成個股仍受制「牛熊分界」;中短線市寬亦一直沒有收復中軸50,意味市況欠缺大幅轉好的條件。
交投表現同樣屬偏淡因素,主板成交金額周五急減,報766億元,再度不足千億元,導致自2月開始反覆向下的20日移動平均成交額續降至983.38億元,市場觀望氣氛濃厚;值得留意的是,周三(19日)錄1117億元成交,是一個多月來最旺,同日沽空金額為本年第二高的353億元,沽空比率刷新紀錄,達31.6%,可見拋售力量不輕。
另一方面,與港股關係匪淺的「北水」有退潮跡象,統計「港股通」南向資金淨買入規模20個交易日累計數字,早在4月中便顯著回落,期內恒指一頂低於一頂;預料北水重新大舉掃貨之前,港股較高機會延續震盪下行格局。
恒指會否一如預期往下突破,關鍵仍是內地將推出多少穩增長政策。被視為兩大頑疾的平台經濟嚴監管和房企債務違約,前者已獲中央釋放利好訊號,帶動相關股份上漲;可惜樓市去槓桿呈惡化,拖着港股後腿;至於幾項刺激內需措施,從投資者反應來看,力度明顯尚未足夠,若沒有樓市或其他產業新政,7月餘下日子要面對外圍美歐日央行議息,以及重磅科企公布季績等變數,今個「翻身月」恐續顛簸。
信報投資研究部
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