美國聯儲局展開連續兩天議息會議，市場估計恢復加息0.25厘，然後結束本輪緊縮周期。不過，也有分析認為，6月份消費物價指數(CPI)按年升幅顯著放緩到3%，核心CPI也降至4.8%，低於目前聯邦基金利率目標區間5至5.25厘，局方大可繼6月之後再度按兵不動，觀望更多通脹數據才作決定。華爾街股市於議息前全線造好，道指一連11個交易日報捷，是2017年2月以來最長升浪。
在2008年爆發金融海嘯後，聯儲局翌年起先後推出多輪量化寬鬆措施(QE)救市，到2016年中，由於不少基金經理和專業投資者此前都低估了QE對股市產生的威力，未有及早(或缺乏信心)增持，因此晦氣地形容當時美股為「最乞人憎升市」(the most hated rally)。
現在道指、納指、標普500指數已由去年10月谷底上揚超過兩成，美股全面步入技術牛市。然而，本輪漲勢在聯儲局「雙重」收緊貨幣政策（縮表和加息）期間出現，有違傳統投資智慧，比2016年的升市可謂更乞人憎；就連可能是最頑固「熊人」之一的摩根士丹利首席美股策略師Mike Wilson，日前終於向客戶承認「押錯注」(we were wrong)。
事實上，美股今年3月再展強勢並非無跡可尋，因為CPI按年升幅從2月的6%，降至3月的5%，放緩幅度是2022年6月通脹達9.1%高峰後最大，投資者憧憬利率或見頂。假若華爾街近月上漲是由「加息周期提前結束」的buy on rumor帶動，到了本港時間周四凌晨聯儲局公布議息結果前後，股市很大機會面臨sell on fact的衝擊。況且，受Tesla等股價急挫拖累，今趟領軍上揚的納指上周四(20日)下跌2.05%，屬3月9日以來最傷，不排除是整體美股回調的先兆。
返回港股，中央釋出的穩經濟政策略超預期，恒指昨天裂口高開504點，稍為回落至19111點便再往上衝，埋單報19434點，急飆766點；主板成交金額錄得1421億元，是6月16日後最旺。
附【圖】所示，恒指收復上日失守的10天線和20天線，並攀越50天線，技術走勢全面改善，更有龐大成交配合，突破1個標準差計算的TrendWatch下降通道頂。
此外，雜音較少的港股平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)再升1個百分點，至43.3%的逾4個月新高，加上市況由買盤主導(EJFQ系統強勢股指數重越弱勢股指數)，估計恒指可以輕易克服短期超買，創出本月高位。
信報投資研究部
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