本周重磅消息不斷，美國、歐洲、日本央行將相繼議息。同時，華爾街市值十強中的4家科技股亦會公布季度業績，除了着眼盈利表現，業務前瞻也許會為人工智能(AI)發展帶來啟示，而股價會否步Tesla的後塵捱沽，將主導後市去向。
Tesla上星期派成績表，雖然盈利不俗，市場卻把焦點放在增長前景欠樂觀，3個交易日急瀉11.36%。值得留意的是，股價下跌反而令Tesla有可能逃過被「削權」。
納斯特於月初披露周一(24日)實行再平衡(rebalance)措施，在單一股份權重達到4.5%或以上的成份股總權重超過48%時，會削減總權重至40%。去年底刮起AI狂潮，刺激多隻大型股份炒高，7家「龍頭」：蘋果、微軟、Google母企Alphabet、輝達(Nvidia)、Amazon、Tesla、Meta愈見「重磅」，因此需要降低其權重。據統計，7月初Tesla佔指數比重逾4.5%，本來受波及，但績後股價勁挫，或已沒必要降權重。
另一隻同樣有機會逃過「削權」的是Meta。Meta於2021年決定主攻元宇宙，且棄掉Facebook這個創辦以來的名稱，惜市場並不買賬，股價從高位一度插水約77.7%。直至去年起元宇宙減少「燒錢」，Meta業績略為好轉，即重新獲青睞，自2022年11月88.09美元回升，至上周三攀抵318.68美元，由谷底計算最多累飆2.6倍，收復前大跌浪近八成失地。
Meta上周尾段明顯受壓，300美元關口不保，按周下挫4.7%，分析認為可能是投資者憂慮權重調降，以及新社交平台Threads活躍用戶銳減，業務前景遭看淡。Meta股價回落後於納指100佔比估計已不足4.5%，除非股價在業績期間大反撲，否則不達降低權重的門檻。
然而，市值佔華爾街第二和第三位的微軟及Alphabet卻無可避免要「削權」，微軟與Alphabet同受惠本輪AI熱潮，2023年以來分別上漲43.3%和36%，若它們在美國時間周二公布的業績皆未如預期，恐要面對「高處不勝寒」的考驗，隨時拖累納指100顯著回調。
事實上，納指100今輪強勢屬罕有，按往績推算，短線趨向偏弱(詳見7月24日「信圖分析」)。中長期而言，除了科企業績可提供線索之外，利率變化亦起關鍵作用，各國緊縮政策遏通脹無疑近尾聲，惟「利率高台」為時多久暫難確認，始終不利高槓桿公司，何況這批重磅科技巨擘都累積頗大升幅，應已反映利率觸頂因素，或要較長時間消化沽壓，才能再上層樓。
附【圖】所見，納指100從去年10月開始回勇，今年3月後依然愈升愈有，終在16000點關前掉頭，10天線剛失守，由於中長線市寬顯示內部質素續強，暫無轉勢風險，首個支持位黃金比率23.6%，以及50天線交滙約14636點水平。
信報投資研究部
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