回顧2014上半年，台灣財政情況逐漸明朗化，由1至6月份稅收達1.0878萬億元新台幣，比2013年同期增加超過500億元新台幣。對於台股近日急攻至目標指數近9593高點，筆者認為主要受流動性資金充裕所影響，而且由於台灣內部整體經濟回暖，使上市公司盈利持續增長和零售業營收等大幅度上升，因此帶動營業稅及貨物稅等相關稅收的增加。此外，值得我們關注的板塊有電子科技產業製造及出口、旅遊消費行業等等。
有鑑於對2015年經濟的正面展望，確然大多數的股票題材已反映於股價上，我們尚未見到明顯的獲利上修循環。預期在11月底選舉前，市場氛圍於很大程度上呈現不冷不熱狀態，所以要在科技股漲幅超越大盤後，進一步調降其投資組合權重，採取防禦性布局方為穩健進取之策略。
電子產業擴張帶動台灣出口
根據台灣統計局上月公布的資料顯示，6月份工業生產指數修正後回升5.42%，較上年同期升8.63%。其中電子零件業表現相當突出，增幅逾一倍，主要受惠於流動裝置陸續推出，帶動筆記型電腦與個人電腦市場回溫，令雲端及互聯網等應用得以進一步擴展。由於微軟公司淘汰XP舊操作系統後，企業紛紛更新本身的電腦硬體設備，使台灣個人電腦生產商於最近幾個月的訂單明顯上升。
此外，電子產業的擴張走勢也帶動台灣整體出口，根據《華爾街日報》報道指出，台灣今年出口加速增長，首7個月出口總額已增長2.5%，高於2013年全年1.4%的增幅，當中海外電子訂單對其貢獻最大。由於近期中國總體經濟指標出現好轉訊號，中國股市投資氛圍因此快速回溫，筆者認為台灣優質的中資概念股應亦可受惠。加上國際經濟復蘇軌道較上半年相對穩定，全球電子產業需求因此遞增。市場預期蘋果公司計劃在下月初推出新一代iPhone，而且手機的最後組裝工作亦即將啟動，下半年台灣零部件製造商的海外銷售，會因新一代iPhone手機的上市和其他手機設備所帶動而繼續得到提振。因此，預計台灣今年全年的出口額將增長3.1%。
台灣對大陸觀光外匯首錄順差
旅遊業亦是今年上半年發展的另一主要亮點。據台灣觀光局統計，台灣對大陸的觀光外匯逆差逐年縮減，今年1月至6月份大陸旅客赴台創匯36.3億美元，而同期台灣旅客赴陸則創匯30.67億美元，是自2008年開放「大陸遊客赴台觀光」以來，台灣對大陸觀光外匯首度由逆差轉為順差。資料更顯示，隨著大陸遊客赴台數字增加，其相關旅遊產業包括餐飲、酒店、交通運輸及特色文化產品等均穩步增長，明顯地促進了台灣的經濟發展。
台灣政府亦將加強與大陸等貿易合作夥伴關係，並視之為具有前瞻性的工作，從而加快其加入區域經濟整合的步伐。筆者相信中國經濟於2014年後期極有機會觸底反彈，加上美國經濟將復蘇並漸上軌道，因此預期全球貿易量會增長超過5個百分點，相信台灣經濟會順勢而上，並預測2014年台灣GDP將增長2.82%。
選股方面，宜以有穩健中國事業作基礎及股息率高於4%，或具有強勁獲利增長能力作核心投資。若未來有機會經歷股價修正或具穩定特性的話，可考慮加大投資及進行分散組合投資，以提高防禦型進取的投資策略。
林柏富
