今年的中央經濟工作會議將於北京召開，是四中全會召開後的第一次中央經濟工作會議，分析指會議將首次闡述和部署「新常態」下的經濟政策和改革思路，將討論涉及外貿、金融、財稅、民生等方面的一系列重大改革措施。
中央料續推刺激經濟措施
早前國家主席習近平在亞太經合組織會議上指出，中國將從高速增長轉為中高速增長。綜合投資界的看法，預期中央將為明年經濟增長定調至7%至7.5%的水平。貨幣政策方面，政治局或會指出繼續實施積極的財政政策，因此有較多分析預期，央行上月啟動兩年以來首度減息，明年會有多次降息的可能性，而到一定程度後或會以降存款準備金率為市場注入新動力。
反觀環球經濟正有放緩的趨勢，國際貨幣基金組織早於今年10月，將今明兩年的全球經濟增長預測，分別下調至3.3%及3.8%，主要反映歐洲及日本經濟放緩及新興市場增長減慢。
由此可見，要是中國要保持於7%的高增長水平，定當保持現時或更為寬鬆的貨幣環境，並適時推出各個經濟領域的刺激措施，並著手將經濟結構轉型、解決環境、社保、醫保及戶籍等深層的改革問題。
會後股市一般會調整
統計過去10次的中央經濟工作會議前後表現，上證綜合指數在會議召開前的5個交易日平均累計上漲1.6%，恒指國企指數平均上漲2%。當中漲幅最多的一年為2008，當時A股升8%。國企指數有7年錄得上漲，2007年的升幅近1成。至於會後的市況，過去10年工作會議閉幕後的5個交易日，上證平均累計下跌0.4%。同期國企指數平均下跌1.5%，最大累計跌幅為2013年，最終調整幅度5%，過去10年中有7年出現下跌的走勢。
中央工作會議前兩地已出現顯著的升勢，特別是內地A股表現更令人意外，短期若趁會議後出現調整，或是低吸A股及國企股的好機會。特別是未來兩星期有多隻新股上市，或有助投資氣氛，投資者不妨多加留意追蹤滬深300指數及MSCI中國指數的ETF選擇。
呂靄華
