自2023年中國重新開放後，國內旅遊出現了反彈跡象。然而，疲軟的經濟削弱了遊客的購買力，減緩了整體銷售復甦的步伐，同時引發市場擔憂整體行業復甦故事的可持續性。不過，長遠看來，國際旅遊需求勢必全面復甦下，旅遊公司包括與跨境購物相關的免稅品業者，可望受惠。
國內旅遊今年收入或增三成
過去一年，愈來愈多中國遊客，尤其是年輕一代將文化和生活體驗作為其旅遊的主要目的，而不再單純為了購物和娛樂。這種現象以及對旅遊支出更加謹慎的消費心態，或意味人均旅遊支出在短期內仍將受壓。考慮到旅遊支出減少，以及重新開放所帶來的影響逐漸減弱，預計國內旅遊收入增長將從2023年的逾100%，放緩至2024年介乎20%至30%。
加上，中國於2023年8月解除赴日本、韓國、澳洲和美國的團體旅遊禁令。在旅行簽證處理積壓問題解決後，預計出境旅遊需求將會上升。儘管如此，由於航班數量有限，以及勞動力短缺等短期挑戰，預計出境旅遊活動將循序漸進式復甦。長遠來看，國際旅遊將會更全面復甦，旅遊公司有望因而受惠，包括與跨境購物相關的免稅品業者。
餐廳利潤率大致續穩
繼2023年上半年強勁增長之後，國內餐飲需求自9月開始放緩。消費者開始尋找「物有所值」的餐廳。餐飲品牌透過調整菜單以迎合消費者偏好的變化。消費者這種偏好上的變化，或將延續至2024年，使餐飲之平均售價持平，甚至呈略減的走勢。同時，由於餐廳的翻桌率已基本正常化，預計2024年翻桌率將展現適度增長。換言之，隨着市場滲透率提高，預期開新店的因素將繼續推動行業收入增長，而餐飲公司預計將於2024年實施務實的門店擴張計劃。由於原材料成本相對穩定，且新店經營費用基本可控，餐廳利潤率大致保持穩定。
雖然經濟普遍疲弱，但國內對職業教育的需求正不斷增長。2023年6月，國家發改委、教育部、人力資源社會保障部等8個部門，聯合印發《職業教育產教融合賦能提升行動實施方案（2023-2025）》。此方案突顯了職業教育在中國的重要性，方案要求職業學校要與企業密切合作，提高課程針對性、確保學生滿足就業市場需求。政策亦鼓勵銀行機構支持產教融合計劃，以至提供相關企業援助。隨着教育機構獲得更多資金支持，預計教育機構將積極招生及開發新課程，為就業市場培訓人才。相信這些舉措將能共同推動教育行業未來數年的業務增長。
作者為建銀國際證券研究部董事兼成長型及消費行業分析師朱曉瀠
