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2023年11月7日

廖嘉豪 外匯

【美元】美滙指數107或為重要阻力

美國國債收益率曲線似乎出現牛市陡峭化,即短息跌幅多於長息,而10年期美國國債收益率未能企穩5厘水平,但較短年期收益率的跌勢更急劇。收益率曲線牛市陡峭化若持續,或會支持風險情緒,不利美滙指數。另一方面,較短年期美國國債收益率下跌,反映與美國隔夜指數掉期利率(OIS)的市場利率預測更同步,因為OIS目前預計未來兩年聯儲局或會減息約175個基點,或令美滙受壓,但仍不足以導致美滙指數更嚴重地和持續地下跌。

聯儲局與歐洲央行的遠期短期利率差距,仍需要大幅回落才會有利歐羅,並令美滙指數沽壓更持續。隨着歐羅區經濟可能已經觸底,而美國經濟開始放緩,特別是上周數據顯示,美國各項勞動市場指標均持續疲弱,或反映美國和歐羅區的數據趨同。這或讓OIS市場對利率預期重新定價,2024年及之後聯儲局的減息路徑或較其他國家更積極。技術上,花旗分析員認為,美滙指數由107.20水平掉頭回落,並跌穿55天線,形成雙頂向淡技術形態,預計強勁支持為104.67至104.69水平,若跌穿該水平或下試55周移動平均線約104水平。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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