隨着2013年完滿結束，讓我們回顧一下各地交易所買賣基金(ETF)市場過去一年的發展。
首先，香港ETF市場在2013年取得長足進展。在港上市的交易所買賣基金數目由2012年的100隻增加到現時的116隻。根據港交所數據顯示，截至2013年12月31日止，香港116隻ETF的管理資產合計達2600億港元，而ETF每日平均交易額為3.7億港元，較2012年增長75%。根據世界交易所聯盟(World Federation of Exchanges)數據顯示，港交所2013年ETF總交易金額達1164億美元，僅次於紐約(納斯達克及紐約證交所)、倫敦、東京、首爾及法蘭克福，名列全球第七，亞洲排第三。
香港去年新增16隻ETF，其中7隻為港元/人民幣雙櫃台產品，除了中國內地A股ETF及人民幣債券ETF，亦有亞洲股市ETF，例如新加坡、菲律賓，孟加拉及巴基斯坦等。因此，在現時香港的ETF之中，除了較受歡迎的中港股ETF外，產品已經覆蓋大部分亞太區主要股市如日本、韓國、台灣、印度、越南、泰國等等。隨着越來越多追蹤亞洲多國整體股市的ETF上市，香港ETF市場百花齊放，令投資者可以更輕易涉足環球市場。
至於ETF的表現方面，根據彭博數據，2013年表現最好的三隻ETF都是追蹤美國或者環球股票指數，年回報達27%以上，表現跟隨其後的七隻ETF則是追蹤亞洲股市，包括巴基斯坦、中國、日本及南韓的股票，升幅都達一成以上。相比之下，中港股市指數的表現則遜色得多，其中，恒生指數2013年僅升2.89%，而國企指數全年跌5.42%，滬深300指數更下跌7.65%。不過，值得注意的是，雖然去年A股表現令人失望，仍有投資個別行業的ETF跑贏整體大市，2013年升幅達到兩成。
聰明資金追逐美日股市
至於環球ETF市場方面，現時全球共有4988隻交易所買賣產品(ETP)，管理資產達2.4萬億美元。所謂ETP，其實是包括ETF，再加上與ETF相近的交易所買賣票據(ETN)及交易所買賣商品(ETC)的總稱。現時美國共有1536隻ETP上市，佔全球ETF管理資產達七成，其次是歐洲以及亞太區，分別佔17.5%以及7%。根據貝萊德《ETP Landscape Monthly Industry Highlights –December 2013》報告，環顧這些市場去年的增長，以美國及亞太區ETF市場增幅較快，管理資產增幅達26%及23%。
另外，從環球ETP的資金流向中，亦可以窺見市場「聰明資金」(smart money)的流向。根據貝萊德報告顯示，2013年共2355億美元淨流入環球ETP市場，其中約六成資金買入美股，其餘則流向日本、歐洲及其他發達國家股市。相反，新興市場的股市ETP呈現淨流出104億美元。2013年ETF淨資金流入最高的首四隻ETF中，有兩隻追蹤標普500指數，兩隻追蹤日本股市。事實上，美日兩國股市是今年環球表現最好的股市之一，其中標普500指數升近三成，而日股受惠安倍晉三的量寬及弱日圓政策，日經平均指數去年升幅更達56.7%。由此可見，這些聰明資金懂得「擇肥而噬」，追逐一些高速上升的股市。
中港基金互認有助ETF跨境上市
最後值得留意的是，與環球及香港市場相比，中國ETF市場的規模明顯較小，起步亦相對較遲，但在過去一年亦發展迅速。現時上海和深圳證交所分別有47隻及32隻ETF上市。以交易量計算，上海緊隨香港成為全球第八大ETF市場。根據貝萊德報告，去年全球有459隻ETF新上市，其中錄得最高淨流入的十大ETF當中，便有4隻是在中國內地上市的ETF，分別追蹤滬深300指數和中證500指數。隨着中港兩地推動基金互認，預料香港的ETF有望可以在中國內地跨境上市，令中港兩地ETF市場可以進一步發展。
曹偉超
