中國國家能源局2019年5月30日正式下發了《2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》。文件確定了今年中國內地光伏建設的管理方案，政策總體符合市場預期。光伏競價政策落地，進一步明確了光伏競價項目的市場化導向；採取限定補貼總額和競爭性配置項目的新模式，反映了行業從規模擴張到提質增量的轉變。
競價政策要求：第一，扶貧項目補貼電價按照國家政策執行；第二，項目採取0.18元／度的固定補貼（折合3.5GW），並給予一個月的緩衝期；第三，電站和分散式項目均以競爭配置的方式確定項目和電價。按照競價項目22.5億元人民幣的補貼總額以及1200h的平均發電利用小時數，在競價項目平均補貼強度0.05至0.07元／度的假設下，預計全年競價項目規模有望達到26.8 GW 至37.5GW。考慮到部分項目指標優於併網壓力或將結轉至2020年，因此預計2019年國內光伏最終裝機規模約為40GW，這與我們之前的預期相符。
此次光伏新政策的正式方案與之前徵求意見稿的最大區別在於，2019年併網項目均為新項目，可參加2019年的補貼競價。考慮到今年以來建設的地面電站項目基本上是已獲得2018年電價指標的結轉項目，而分散式光伏在今年的修正電價規則下，在競價指標中處於競爭劣勢，因此預計2019年已併網項目對下半年競價項目規模影響十分有限。此外，通過競爭性配置獲得補貼指標的項目，補貼額將在每年補貼盤子中單獨劃撥，項目將從併網次年開始發放補貼，新項目補貼資金將不再拖欠。
本次競價政策要求內地各省在2019年7月1日之前將競價項目上報至國家能源局，而能源局將僅做排序便可在較短的時間內下發競價項目指標，我們預期今年下半年中國內地光伏市場需求可能迎來顯著復甦，預計約有25GW至30GW光伏的項目將壓縮在第三季和第四季集中落地，光伏產業鏈各環節供需格局很可能出現階段性偏緊的情況，相關產品有望量價齊升，尤以矽料、矽片、光伏玻璃等環節具備較強的漲價動力，投資者應密切關注這些細分行業的龍頭公司。投資者需考慮的主要風險包括：光伏發展速度慢於預期，政策落地不及市場共識，成本下降幅度令人失望。
中信証券經紀（香港）投資諮詢服務部撰文
