摩通 昆侖能源(00135)
評級：買入
目標價：7元--> 8.35元 (較前收市價6.39元有30.7%潛在升幅)
摩根大通發表報告稱，維持昆侖能源(00135)「增持」評級，並為今年首季燃氣公用股首選，目標價由7元升至8.35元。並建議去年業績公布前買入。
該行指，雖然新奧能源(02688)和華潤燃氣(01193)在防控政策優化中的啤打系數最高，但認為昆侖能源有更佳的風險/回報，主要是其估值低，且自去年11月以來表現跑輸約20%。
摩通指，昆侖能源處於淨現金狀態、正自由現金流及經營前景改善下，或會提高目前為25%至35%的派息承諾。根據該行估計，若派息比率為50%，意味股息收益率達7%。另外，由於目前國企將股本回報率作為績效指標一部分，該行估計公司管理層可能會考慮回購股份；而盈利質素持續改善，加上過去五年天然氣銷量增長強勁，毛利率也保持穩定，與下游企業40%以上估值差距有望縮小。
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