大和 昆侖能源(00135)
評級：買入
目標價：7.8元 -> 9.3元 (較前收市價7.16元有30%潛在升幅)
大和發表報告，重申昆能估值吸引，加上潛在派發特別息，後市有望睇高一線。
報告指出，昆能股價年初至今跌14%，跑輸恒指同期按年升4%，主要是市場擔心內地成立管道公司重組，以及昆能分拆資產。
該行從渠道獲悉，內地政府正與各燃氣資產持有人正在商討買入資產細節，相信需時數個月到明年中才可完成。大和相信以現金向昆能收購機會大，按分拆估值1.4倍市帳率計，折合280億港元，若派30%作特別息，估計每股可獲得1元特別股息。
大和續稱，一旦完成派特息，料昆侖仍有70億元用作發展下游業務，而集團上半年已購8個城市等項目，隨著下游開放競爭，相信有利大型燃氣商作出整合併購活動。
有見及此，大和重申「買入」昆能評級，尤其股價現處預期明年市帳率1倍下，估值吸引，目標價由7.8元，升至9.3元，折合1.3倍市賬率。
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