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2019年3月22日 港股直擊 即巿股評

富瑞:長和盈利增長勝預期 目標續睇102元

富瑞 長和(00001)

評級:買入

目標價:102元-> 102元 (較前收市價81.6元有25%潛在升幅)

長和去年多賺一成一,富瑞發表研究報告指,長和2018年下半年度盈利好過預期,維持「買入」評級及目標價102元不變。

富瑞指,長和去年息稅前盈利(EBIT)及純利增長分別較該行預測高出6%及9%,所有旗下業務皆錄得增長,主要由於經營環境改善、較有利的外滙情況及收購Wind Tre餘下50%股權所致。

富瑞表示,若新加坡主權基金淡馬錫成功以30億美元出售屈臣氏10%持股,零售業務的估值可提升,長和的淨資產值將可提升15%。此外,長和去年約有27%的EBITDA來自英國業務,當中六成為基建相關,餘下四成與基本消費項目相關,管理層相信脫歐所引致的經濟放緩對長和英國業務影響不大,另外亦只有少於0.5%的EBITDA與中美貿易戰相關,因此估計長和亦可免受貿易戰升級影響。

滙豐環球研究也認為長和業績穩固,符合預期,派息增長與盈利增長同步,科技與數碼化有助降低成本及提升效率,特別在零售及港口業務方面,維持「買入」評級及目標價97元不變。

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