港股直擊 | 2019-03-22 14:25

富瑞:長和盈利增長勝預期 目標續睇102元

富瑞　長和(00001)

評級：買入

目標價：102元-> 102元 (較前收市價81.6元有25%潛在升幅)

長和去年多賺一成一，富瑞發表研究報告指，長和2018年下半年度盈利好過預期，維持「買入」評級及目標價102元不變。

富瑞指，長和去年息稅前盈利(EBIT)及純利增長分別較該行預測高出6%及9%，所有旗下業務皆錄得增長，主要由於經營環境改善、較有利的外滙情況及收購Wind Tre餘下50%股權所致。

富瑞表示，若新加坡主權基金淡馬錫成功以30億美元出售屈臣氏10%持股，零售業務的估值可提升，長和的淨資產值將可提升15%。此外，長和去年約有27%的EBITDA來自英國業務，當中六成為基建相關，餘下四成與基本消費項目相關，管理層相信脫歐所引致的經濟放緩對長和英國業務影響不大，另外亦只有少於0.5%的EBITDA與中美貿易戰相關，因此估計長和亦可免受貿易戰升級影響。

滙豐環球研究也認為長和業績穩固，符合預期，派息增長與盈利增長同步，科技與數碼化有助降低成本及提升效率，特別在零售及港口業務方面，維持「買入」評級及目標價97元不變。

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