富瑞 中石化(00386)
評級：持有->買入
目標價：6.75元->7.75元(較前收市價6.52元有潛在18.9%升幅)
富瑞發表報告，上調中石化的投資評級至「買入」，目標價由6.75元升至7.75元，以反映較高的煉油業務毛利率預測。
國家稅務總局今年初發布《關於成品油消費稅徵收管理有關問題的公告》，出重拳打擊成品油消費稅偷逃行為，意味油品稅收監管的進一步升級。富瑞指，獨立煉油廠(teapot refiners)過去只能在逃稅下才能營運，政策讓少數獨立煉油廠在合法情況下與中石化及中石油(00857)競爭。該行認為內地煉油產能並非供過於求，在汽油及煤油需求上升，以及柴油需求復甦下，內地石油產品在撇除出口後，供應偏緊的情況會在今年持續。
富瑞把中石化今明兩年每股盈利預測分別上調33%及42%，以反映預期煉油毛利率上升。
另外，富瑞維持中石油H股「買入」評級，目標價則由8.25元降至8元。
更多券商分析，請瀏覽本網大行精選。
