美國矽谷銀行(SVB)轟然倒下，為免危機迅速蔓延，美國財政部、聯儲局和聯邦存款保險公司（FDIC）聯手趕在昨天亞洲開市前拋出拯救方案，帶動港股反彈，恒指埋單報19695點，升376點，收復上日六成失地，且十分依賴權重股騰訊(00700)、友邦(01299)、阿里巴巴(09988)帶動，3隻藍籌股升幅介乎2.6%到4%，為恒指進賬大概155點(佔點數升幅約四成)，代表漲勢未算全面。
附【圖】所見，恒指今年1月底觸及22700點後輾轉向下，2月最後兩日失守250天線，3月首個交易日成功收復，惟上周五隨外圍急滑，這條「牛熊分界」再度不保，與2021年7月初的情況相似，那次跌穿250天線後，尋底之旅持續一年多才告終。雖然當時疫潮未退，宏觀經濟環境跟如現今不可同日而語，但SVB事件尚在發酵，前景欠明朗。
因此，港股本輪調整未完的機會極大。首先，恒指連續3天處TrendWatch上升通道之下，通道底線由支持變阻力，且漸呈一頂低於一頂、一底低於一底，如果指數短期內無法重越「牛熊分界」，技術上確認真正失守，將成為未來需要克服的另一重大關口。
此外，EJFQ系統內弱勢股指數昨天攀至46.9%，反映弱勢股賣盤主導大市，與強勢股指數的差距已擴闊到29個百分點，短線沽壓仍待消化。
市底亦欠樂觀，港股長線市寬最新報36.7%，與今年高位比較，下降7.4個百分點，意味約200隻個股「牛熊線不保」；加上同樣滯後的平滑中線市寬自2月6日70.3%開始持續下挫，昨報38%，顯示個多月來逾800隻股份發出「中線死亡交叉」(10天線跌穿50天線)，由於已墮進超賣區，該市寬或會略為反彈，若無力重返中軸上，後市恐「叻極有限」。
港股內部質素中短期皆轉弱，想扭劣勢須靠基本因素支持。全國兩會結束，暫時未出台重大利好消息，惟新任國務院總理李強表示將「加倍努力」推動經濟增長達標，相信內地政策是港股再度振作的鑰匙，同時也要歐美銀行危機沒有惡化來「配合」。
面對大市或持續探底，適值業績期，本欄早前提到可從中揀蟀。按大型公司表現來看，炒業績期波幅應能滿足投機者，以近期迭創一年新高的聯通(00762)為例，上周二跌5.5%，翌日反彈3.5%，當天收市後放榜，至周五又插水9.1%！事實上，多隻重磅股於派發成績表前後的10天波幅率都明顯抽升。
當然，若看中長線，暫時宜「現金為王」，畢竟跟過去10多年「零息」環境迥異，目前存款利率普遍有4厘左右，而且市況風險不低，毋須心急押注。
信報投資研究部
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