國際結算銀行(Bank for International Settlements)上周四發布了每3年一次的外匯與衍生工具市場成交額調查報告。今年報告中顯示，全球外匯單日交易量3年內上升33%至5.3萬億美元，比2007年至2010年的增長率高13個百分點。金融海嘯後投資者對只看升(Long Only)的金融工具信心減弱，對沽空興趣增加，貨幣交易從來就是相對性，買入一個貨幣就要沽空另一個貨幣，操作簡單，吸引更多短期買賣。2009年11月，希臘被發現虛報國家帳項，引發歐債危機，投資者若想藉此獲利，可買入信貸違約調期合約(Credit Default Swap)，但此等合約透明度不高，交易多在專業投資者中進行；除此之外，投資者亦可沽空歐豬國股巿指數，但環球股市受美國量寬剌激上升，沽空歐洲期指仍會受外圍因素影響；惟獨是沽歐羅最直接與簡單。2009年底，歐羅兌美元一個月內下跌6%，若要避開美元強弱的影響，當時選擇沽歐羅兌英鎊，一個月內回報同樣是6%。
報告亦指出今年4月份美元兌日圓每月交易量大升72%至9780億美元。日本首相安倍晉三去年作競選宣言聲稱上台後將實施2%的通脹目標，意味着加大量寬規模，至今年4月將買債額從每年4萬億增加至7萬億日圓，市場去年10月開始沽日圓，至4月份日本央行實際加大買債額為止，日圓兌美元已下跌19%。市場加大日圓借貸，並不單只是期望日圓走弱，而是因為美國開始退市，日本央行卻仍積極印鈔，令環球借美元的持倉逐漸轉移至借日圓。東南亞國家貨幣近期因經常帳赤字高企問題大幅走弱，連帶股、債出現走資潮，為保市場信心，印尼與日本簽定120億美元的貨幣互換額度，印度則於9月6日宣布將與日本的雙邊貨幣互換額度從150億美元提高至500億美元。雖然此等互換信貸額是防範性備用，但反映日圓在未來數年都再將成為借貸貨幣(Funding Currency)，令日圓走弱。
結算銀行報告中亦指出，新加坡超越日本成為全球第三大外匯交易中心，僅次於倫敦及紐約。新加坡是傳統的亞洲貨幣交易中心，無論在東南亞貨幣的現貨交易或亞洲貨幣的不交收遠期合約的交易量佔比都甚高。此外，過去幾年東南亞國家內需擴張，企業在新加坡發行美元與新加坡元債券大幅上升，企業將外幣兌換至本幣及作貨幣互換，大幅增加新加坡巿場的外匯交易量。
香港的外匯交易量上升一位至全球第七。美元兌人民幣的交易增長3.6倍，平均每日成交金額增長15.6%至2746億美元，超越港元兌美元，成為本港巿場交投最活躍貨幣組合。6月份中國「錢荒」令利率上升，致離岸人民幣發行量下降，但中國債巿將是未來10年發展速度最快債巿，香港作為先試先行基地，人民幣債巿在香港蓬勃發展將帶動香港外匯市場交易量大幅上升。
王良享
