即使房地產投資信託(REIT)在亞太區只是出現了短短的十多年，但發展迅速而且資產類別亦日漸增大。目前區內房託所持有的資產，已不止於商場、辦公室及酒店等傳統類別，更擴展至物流中心及醫院等新的資產領域。這些新資產的冒起，主要因為在商場、辨公室等傳統領域，龍頭房託往往擁有資金成本優勢，因而達至強者愈強的局面。故此，新房託積極進軍其他資產類別，開拓藍海，希望建立獨特的競爭優勢，從而降低資金成本，壯大業務。
成功例子：物流資產
物流物業乃房託新資產領域成功崛起的例子。有別於傳統工廈，物流貨倉面積大、樓底高，加上室內無柱阻礙。配合物流商的營運技術，能令物流時間大大縮短，從而降低營運成本。每一件日常用品，都要從港口、機場或以陸路海關入口，之後運到物流中心分類，貼上本地法例要求的標簽，再以貨車運到超級巿場。幾家大型企業，每天入口的貨品，種類繁多並數以百萬計，貨車數以千輛，設計出最省時的物流方案，須花上很多功夫。因此，大型物流商的運輸網絡的設計成本，可高達數百萬美元。
因為運輸網絡設計成本很高。所以物流商不想輕易轉換物流中心，寧願簽下15至20年的租約，為物流物業房託帶來長期穩定的現金流。穩固的競爭優勢及長期穩定的現金流對投資者來說著實吸引。因此，在過去20年之內，物流物業相關房託增長迅速，目前佔亞太區房託市值約一成。
未來可能出現的新資產類別
除物流物業外，其他新資產類別包括醫院、數據中心、廣告板等。以在新加坡上市的一間房託為例，該房託主要投資於醫療及健康護理類別的資產，投資組合持有的資產主要位於印尼，包括11間醫院、長者護理及復康中心等。另外同樣在新加坡上市的一間健護信託基金，也是專注於投資醫院，旗下持有印度醫院共17間。這兩間房託都是專注於醫院資產，擁有穩定增長、抵禦衰退的特點。
另外一個新型房託的例子，是美國的一間廣告公司，去年將戶外廣告板業務分拆為房託上市。按此思路，資產如發射站亦可以成為新房託資產類別。例如香港現有的電視台擁有不少發射站，如果將發射站包裝成房託上市，然後房託再把發射站租回給一眾電視台，理應可行。
企業集中資源發展核心業務
其實將實體資產分拆成房託的做法有不少好處。首先，非地產企業可將與核心業務關係不大的資產剝離，讓企業能集中資源發展其核心業務。其次，企業可以透過出售資產而獲得資金，繼而把資金用於擴展業務，增加回報。再者，這類新型房託有望建立新優勢，從而擴充壯大。我們預期，隨著整體房託行業日漸深化發展，房託資產的種類亦將更趨多元化。
楊書健
