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2018年12月12日

Alicia Garcia Herrero 中國

Alicia Garcia Herrero: 中國貿戰變陣 採三管齊下策略

中美在阿根廷布宜諾斯艾利斯G20峰會上達成的「停火」協定,並未改變美國遏制中國的最終目標。原因十分簡單:中美戰略競爭已成定局,並且在可見的未來仍會持續下去,因此很難有一勞永逸解決爭端的方法。在充分認識到美國主導貿易戰的結構性特徵後,中國的應對方式也改弦易轍,作出了相應調整:從針對貿易的報復性「以牙還牙」,變為了三管齊下的「韜光養晦」,即維持國內增長,尋求外部聯盟,同時加速技術升級。

需加大基建投資力度

但中國首先需要緩解今年出現的經濟增長減速。先前寬鬆的貨幣政策和溫和的財政刺激措施,在刺激增長時都顯得力道不足。事實上,雖然政府已宣布減稅,但財政收入佔GDP的比重僅是稍有下降,而財政支出也並未明顯增加。2019年,中國可能不得不在財政支出方面作出顯著改變,而基建投資將是最有效的着力點。

貨幣政策方面,未來預計會更加寬鬆,但最重要的是,人民銀行可能會「不計代價」以促使信貸流向私營範疇,降低企業融資成本。所以在2019年,中國需要實現經濟的穩步增長,或至少是溫和放緩,以向世界證明其能夠抵禦來自美國的遏制。

積極向外廣交朋友

此外,中國還需採取「雙管齊下」的外部措施。其一是積極聯合其他國家,尤其是世界各大經濟體。而歐盟作為與中、美經濟體量相當的經濟集團,是中國聯合的首要目標。因此,中國近期不僅着力改善與歐盟的經濟關係,也十分重視與歐盟各成員國的經濟聯絡(例如中國與中東歐16國的「16+1」經濟合作機制,及習近平主席近期對西班牙、葡萄牙兩國的訪問)。

近期中日關係不斷改善也反映出中國正採取廣交朋友的策略。其二則是縮小與發達國家之間的技術差距,以實現「自力更生」的目標。通過跨境技術收購,促使中國跨境併購集中於中期工業戰略(「中國製造2025」)所需的行業,這一目標可以更快更容易地得到實現。雖然歐盟中也興起了反對中國收購的這一保護性措施, 但相比美國政府(以及日本、韓國等發達國家政府)日益謹慎的態度,聯合歐盟相對而言依然更易實現。

積累技術自力更生

總而言之,在認識到中美競爭的結構性特徵後,中方轉而採取戰略性而非策略性的措施,以應對來自美國的遏制。美國試圖遏制中國是今年初以來中美關係的主要特徵,面對這一局勢,中國正加緊推動國內經濟增長,並願意為此進行進一步改革;在尋求外部夥伴的同時,通過技術收購(以歐洲為重點)來積累自己技術實力,以實現技術上自力更生的目標。

 

法國外貿銀行大中華區高級經濟學家徐建煒對此文也有貢獻

Alicia Garcia Herrero

法國外貿銀行

亞太區首席經濟師

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