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2017年4月19日

胡一帆 宏觀分析

胡一帆: 習特會開拓中美關係新篇章

中國國家主席習近平和美國總統特朗普為期兩天的會晤於4月7日順利結束。「習特會」是在貿易不平衡和地緣政治緊張局勢下進行。這是兩國元首的首次正式會晤。雙方強調了合作的重要性,同時本着相互尊重的原則解決分歧。「習特會」涉及以下幾個敏感問題。

首先,商定「百日計劃」以減少貿易不平衡。雙方商定了一個為期100天的計劃,以增加美國對中國的出口並降低美國對華貿易赤字,這一赤字於2016年擴大至2500億美元,約為2000年時的8倍,佔美國總赤字的50%。貿易不平衡主要是由於美國大量進口電子產品、必需消費品和汽車。雖然沒有透露具體的協定內容,但「百日計劃」可能包括以下方面:

• 試圖減輕美國的赤字,避免貿易戰。雖然短期無法解決貿易不平衡,但如果實現以下幾點,則有望紓緩緊張局勢:1)美國放寬對高科技出口的限制;2)中國進口更多的天然氣和汽車;3)中國削減鋼鐵、鋁等行業的出口退稅;4)中國服務貿易進口額增加。

• 加強雙邊投資。2008年啟動的「中美雙邊投資協定」(BIT)談判很可能會繼續進行。在雙邊投資上的分歧仍然是一個挑戰。美國稱中國在金融和電訊等行業有較高的准入門檻;中國也表示企業在進軍美國基礎設施、能源和高科技領域面臨障礙。雙方需要努力擴大投資領域,加快自由貿易區的構建並放寬對服務業的限制。

• 基礎設施合作。兩國可能將在美國基礎設施開發領域加強合作。美國表示有興趣加入亞洲基礎設施投資銀行(AIIB),這是一家由中國牽頭的國際金融機構。

加強合作應對北韓問題

其次,在北韓問題上可能達成部分共識。據白宮透露,雙方都指出了北韓威脅的緊迫性,並重申承諾執行聯合國安理會決議。雙方同意在地緣政治問題上加強合作。我們在「習特會」後觀察到一些新的發展。據報道,美國已派遣航母駛往靠近朝鮮半島的西太平洋,據悉中國也已增派軍隊至中朝邊境,可能為潛在的難民湧入做準備。中國和南韓於4月10日發表聯合聲明,警告如果北韓再次試射導彈或核武器會帶來「嚴重的後果」,這是「薩德」(THADD)反導彈系統引發雙邊緊張局勢以來,兩國首次聯合發布警告。各國加強合作有助於解決北韓問題。

總之,首次「習特會」揭開了中美關係的新篇章,為未來的高層交流定下了基調和框架,並建立了4個中美高級別對話機制,包括外交安全對話、全面經濟對話、執法及網絡安全對話,以及社會和人文對話。

胡一帆

瑞銀

亞太區投資總監兼首席中國經濟學家

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