環球股市前景在近幾個月繼續陰晴不定，11月美國大選出現市場意料之外的結果後，意大利修憲公投亦遭反對，總理倫齊因而請辭。此外，在美國聯儲局很可能加息下，投資者情緒相對審慎，並令部分資金選擇流入全球上市基建資產。
能源管道急升後現整固
回顧近期表現，能源管道在經過近幾個月強勁反彈後一度出現回軟，部分原因是油價在10月底急升後出現整固，以及能源管道業內公司公布的季績好壞參半。例如，北美一家能源管道公司在第三季業績公布後，市場對其減債及修復資產負債表所需的時間會較原先預期長而感到憂慮，股價隨即出現下跌。
然而，在市場不看好的情況下，石油出口國組織（OPEC）於11月底的會議上意外達成限產協議，同意自明年1月起每日減產120萬桶，令油組每日總產量減至3250萬桶。協議會維持6個月，亦會於2017年5月25日再檢討是否需要延長。此外，非油組產油國剛同意會跟隨每日減產逾50萬桶。
由於油組自多年來再次達成一致協議，受到消息推動，國際油價一度顯著上揚，同時帶動能源管道等石油相關公司的股價向好。於未來數月，預期市場會密切留意協議確實執行進程。另外油價上升亦可能會令到美國頁岩油氣生產商重啓項目，增加石油供應，所以能源管道業的前景仍有待觀察，而且亦只能選擇性買入一些業務已漸見改善的公司。
公用事業穩定性高領漲
至於基建資產，表現最優秀的是港口業，主因是受到運量刺激。另外，公用事業及流動發射塔表現明顯突出。公用事業防守性強、低風險、盈利增長受資本開支推動，以及穩定派息等多項特質，都是吸引投資者的優點，所以股價得到支持。流動發射搭因為對經濟敏感度低，而且市場對流動數據需求強勁，催生行業結構性增長期，所以相關企業亦獲追捧。
不過，雖然公用事業近日表現向好，但美國利率已步入了加息周期，對於收益型資產壓力會漸增，所以投資時要十分具選擇性。舉例來說，個別英國及美國的能源公司着力投資於需求龐大的傳輸基建，因而持續取得低風險的盈利增長。另外，公司加快在再生能源方面的投資比重也有助長遠發展，為股價表現給予正面支持。
最後，在地區表現方面，北美的回報表現最佳，主因是巴西的水務及電力公用股錄得不俗升幅。大洋洲的表現就受到澳洲及紐西蘭機場公司的股價走勢偏軟影響，表現最令人失望。
總括而言，由於投資及經濟環境短期繼續存在不明朗變數，所以表現穩健的基建資產需求相信仍會增加。此外，受到美國加息的影響，增長型基建資產的前景較可看好。
譚家駿
