傳統基金收費五花八門，實在難以作出客觀比較。此情況於強積金推出初期曾出現，直至積金局於2004年定下《強積金投資基金披露守則》，要求受託人計算及披露其所有成分基金的開支比率，並於2007年正式實施，才令情況徹底改變。
開支比率是一項反映基金費用的合成指標，最新的財務報表顯示每年從基金所扣除的費用及開支，並以淨資產值的百分比作出標示。一般而言，開支比率包括受託人費、保管人費、管理人費、投資經理費、保薦人費、審計費、法律服務費及現時並無徵收的補償基金費，亦包含設立成本、彌償保險費及郵費等其他實付支出。至於保證基金，開支比率亦包括保證費。
MPF基金多行政費用
許多人會把坊間基金的收費水平當作指標，判斷強積金的收費高昂，其實有欠公允。首先，坊間基金一般會收取首次認購費，同時只會於基金簡章上列出包含的管理費及贖回費，但此等費用並非基金收費的全部。要將各式各樣的收費轉化為開支比率，需要仔細翻閱基金的年報，所以最終收費不一定低於強積金基金。
其次，強積金受託人除了管理基金以外，也有很多日常行政工作需要處理，當中包括收集和分配僱主的供款、協助追收僱主拖欠的供款、定期向規管機構呈交報告，以及審核和處理提取強積金申請等，以上都是成本高昂而坊間基金不用處理的工作。
基金選擇多資產分散
根據海外經驗，運作時間愈長以及整體資產規模愈龐大的退休金計劃，開支比率一般而言也較低，因較能發揮更明顯的規模效益，攤銷更多固定成本。除此之外，基金選擇愈多，可能導致開支比率愈高，因為必須投放更多資源於市場推廣、研究及管理。同時，基金數目眾多代表分布於每隻基金的資產也會更為分散，令規模效益難以發揮。現時強積金制度共有462隻基金，每個計劃平均有12隻基金，在能夠提供足夠選擇的前提下，相信當中有一定的削減及整合空間。
就基金類別而言，在2007年7月至2016年6月期間，強積金保守基金的平均基金開支比率錄得最大減幅，由2007年7月的1.48%下降至2016年6月的0.69%，減幅達0.79個百分點，或53.4%。緊接其後的為債券基金（減幅為0.74個百分點，或34.9%）。股票基金（減幅為0.49個百分點，或23.7%）及保證基金（減幅為0.47個百分點，或18.4%）的基金開支比率錄得相若的減幅。混合資產基金的基金開支比率則錄得最小減幅（減幅為0.39個百分點，或18.5%）。
隨着明年上半年推出核心基金，加上受託人透過合併提升營運效率及規模效益，相信開支比率仍有一定的下調空間。由於開支比率下降能為成員節省退休計劃開支，有助提升退休保障，因此業界及積金局應繼續迎難而上，以降低開支比率為首要工作。
曹偉邦
