全球金融市場過去一年相當波動。儘管困擾市場的消息不斷，但環球股市中仍然不乏投資機會。無論投資於任何地域或行業，投資的關鍵在於留意企業基本因素出現的正面變化，並發掘其尚未被市場充分了解的增長動力來源。
各行各業之中，科技行業正是變化層出不窮的例子之一。科技的應用為客戶與企業之間的互動方式帶來了莫大的轉變，更滲入我們日常生活的每個環節。隨着網絡數據量節節上升，對於怎樣設計及經營電訊網絡及數據中心，即科技革命的基礎建設，具有深遠影響。
留意行業變化現新趨勢
隨着網絡及數據中心的增長及變化，我們注意到行業出現了一些值得留意的趨勢。
其中之一是網絡日益「智能化」，如今網絡不再只是把數據由A點傳送至B點的「純管道」，而是以更複雜的軟件工具作出設定及管理，而且網上保安亦日益受到重視。不同網絡的媒體內容發布及儲存技術愈趨成熟，更可以預測客戶需求何時何地出現，以確保提供最優質服務。
另一個變化是網絡及數據中心的耗電量不斷上升。在美國，保守估計數據中心佔整體耗電量約2%至3%，相應的成本及環境影響亦日漸受到關注。
這些趨勢為某些企業帶來新的機遇，舉英國上市的ARM Holdings為例，該公司一直以設計流動裝置的微型處理器為主，業務發展蓬勃，但網絡及數據中心的契機則有望可成為其業務增長的嶄新動力。
網絡進行的工序日益複雜，亦需要更多可支援網絡設備的處理器，而隨着能源耗用問題愈來愈受到關注，這類處理器需要有更高能源效益。ARM Holdings的處理器技術架構恰好可以應付這個市場需求，該公司及其特許合作夥伴亦有望受惠於需求增長。例如，它的其中一間特許合作夥伴正採用其技術架構進行網絡連接，並設計出多款可供網絡設備及數據中心使用的處理器。我們預期，網絡設備製造商及俗稱「超大型」數據中心營運商，如谷歌、Facebook及亞馬遜等，將有更加廣泛採用這類新產品的需要。
業界合併提升增長潛力
理所當然，網絡設備製造商的業務策略亦反映這些趨勢。以往，網絡是以個別方式發展──即流動電話、固網電訊及有線電視公司各有不同的技術標準，其設備及技術架構亦截然不同，但這個情況正在改變。經網絡傳遞的話音通話、短訊、互聯網瀏覽數據或串流影片等，總括而言無非是數據，未來電訊網絡設計亦將反映這一點──俗稱的「整合網路」（converged networks）將對營運商每項服務建立共通的網絡結構（network fabric）。
諾基亞與阿爾卡特是兩大無線及有線網絡設備製造商，兩間公司正進行的合併正好反映這個變化，而是次合併對其成本及收入創造的協同效益應會頗大。此外，業內另外兩大巨擘愛立信與思科，亦剛在2015年11月簽訂合作計劃，背後的推動力大概亦同出一轍。
與此同時，這些變化趨勢對電訊營運商本身亦造就新的機遇，以德意志電訊為例，這間德國上市的大型歐洲電訊營運商是率先採用「整合網路」方針的企業之一，該公司預期此舉節省成本，同時能提升服務質素，為客戶提供更暢順的服務，並在服務質素方面定下更高的行業標準。
在投資市場，當行業或企業層面的基本因素出現變化，市場往往需要一段時間方能充分了解，然後作出回應，特別是這類變化可能需要在複雜的技術層面作出詳細分析才能看得透徹，例如是科技行業等。對股票投資者來說，無論是在科技領域還是其他行業，能夠發掘有力掌握這些轉變機遇而享有增長潛力的公司，才是邁向成功的關鍵。
Mikhail Zverev
