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2020年3月31日 葉敬誠 專家評論

為何拆息未有回落?

美國聯儲局減息1.5厘時,不少仍要供樓的業主對本地按息的變化可能翹首以待,希望多多少少有點調整,在疫情之下減少一下供樓支出。但半個月下來,銀行最優惠利率不變,港元拆息更是不跌反升。在聯滙之下,為何拆息不跌?

與一般小業主最相關的1個月拆息為例,月初為1.62厘,截至昨日升至2.05厘。還幸本地的拆息為準按揭(H按),絕大部分設有以最優惠利率為準的利率封頂安排,小業主的按揭還款暫不受拆息上升影響。

至於為何拆息不升反跌,最簡單的原因是供求,本地拆息上升,反映此段時間內對拆借港元的需求高於供應。需求上升,應該與早陣子的大型招股、3月的季度結算有關。但拆息偏高的另一原因,可能是銀行對拆出資金更趨保守,寧可保持更多現金,—在新冠肺炎環球大爆發,市場對後市普遍觀望的情況下,此算是情理之中。

值得留意的是,資金需求有起有落,由於招股、季結的需求將過去,在「正常情況」下,港元拆息可能會在踏入4月後回落,較值得關注的是供應面的問題(至於現時此種列國封城封關的情況是否仍算正常,過去的常識是否仍然適用,有待時間證明)。

理論上,環球央行再量寬,整體資金供應會再氾濫,最終會推低利息成本;但此理論暫時未實現,包括在聯儲局表明無限量寬後的美國,當地的新批按揭利率較聯儲局減息前反而輕微上升;雖然當地多數的專業意見都認同,聯儲局的低息、量寬政策最終會推低美國按息,一切只是時間問題。

暫時看來,在疫情穩定下來之前,拆息都可能因為銀行取態而難見較明顯的回落。但另一個角度看,由於現時按息只是2厘多的水平,本來就不算是高息環境,有樓要供的小業主,對按息的變化不宜過於緊張,最優惠利率不升不跌,已算是保障了大家的供款不會大起大落。至於稍後拆息真的回落,令每月按揭供款減少,要不要當羸了安慰獎去慶祝?到時才決定好了。

葉敬誠
宏亞按證助理副總裁

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