中金發表報告，維持思摩爾國際(06969)「跑贏行業」評級，目標價13.5元，認為股權激勵計劃彰顯管理層中長期發展信心。
報告指，思摩爾12月27日發布購股權計劃及股份獎勵售出計劃，擬向陳志平及12名參與者授出6100萬份、226萬份購股權，授予價格為每股11.26元，並計劃向9名參與者授出141.6萬股獎勵股份。中金指，本輪向陳志平授予購股權計劃以公司市值為考核目標，若2025年1月1日至2030年12月31日期間任何連續15個營業日平均市值首次達到或超過3000/4000/5000億元，則可歸屬購股權的30%/60%/100%；其餘參與者股權激勵及股份獎勵考核目標均基於承授人職位、任期及績效評估結果制定。中金認為，公司此次股權激勵市值目標設置積極，中長期維度考核彰顯管理層戰略定力及發展信心，核心骨幹考核目標設置合理，可高效綁定核心團隊利益，調動員工積極性及內部發展動力。
另外，中金看好思摩爾作为全球霧化科技平台中長期成長前景，現有業務有望受益於海外監管強化及大客戶份額提升提質成長，加熱不燃燒(HNB)、霧化醫療及美容等新業務商業化落地有望成為成長新動能，公司中長期成長空間廣闊。現有業務中，該行認為隨歐洲一次性禁令、美國電子煙監管強化等落地推進，行業有望迎來規範化發展，公司作為多品類合規龍頭有望受益於合規市場成長及大客戶全球份額提升。
