恒指昨天低開2點後，最多回落104點便復勇，下午升勢加速，收復20天線，曾漲262點，埋單報18827點，上揚218點。以今年1月底挫至14794點到上周觸及19706點計，近兩日都在累積升幅回調黃金比率23.6%位置(約18546點)企穩，意味大市略為下跌即吸引買盤進場，整體市況仍強勢。此外，目前恒指50天線與250天線僅差百餘點，若反彈延續，很快會出現「終極黃金交叉」，對中長期後市同屬利好指標。
主板成交金額昨天雖減少至1188.58億元，但這波升浪自4月19日開始至今，已經有25個交易日超過1000億元，為一年來維持「千億交投」最長時間，代表強勢有成交配合，對於港交所(00388)也是佳音。
港股價量俱升，有利經營「獨市生意」的港交所。附【圖】所見，港交所於4月19日錄得今年新低212.2元後隨大市上揚，攀抵298.8元才觸頂，累飆40.8%，拋離各主要指數，在同期藍籌股中排十名以內，只跑輸一些炒風更盛的內房股和估值偏低的內險股，明顯獲投資者青睞。
除了受惠整體交投持續轉旺之外，港交所還具「國策概念」。市場早前傳出內地正研究透過「港股通」購入股份可豁免股息稅，刺激一批中資高息股大幅炒上，若政策一旦落實，勢將成為北水「加碼」入市的誘因，屆時港股交投有望更活躍，港交所便水漲船高。
另一項明顯利好因素，是內地企業提速來港掛牌。本地IPO市場沉寂了一段時間，2023年只有約70家新公司登場，集資額創10年最低。今年首季，據德勤統計，IPO僅12宗，集資額47億元，全球排名降到第十位，跟跌入「十大」的貨櫃吞吐量一樣，齊齊被拿來做理由唱淡本地經濟。及至4月19日中證監公布「撐港五式」，當中包括支持內地行業龍頭企業赴港上市，預料可帶來轉機。
雖然內地新股批核暫停幾個月後已重啟，惟估計不會與本港構成重大競爭，畢竟兩市各具特色，且在港上市更易接軌國際，對內地企業有一定吸引力。事實上，網約車平台「三強」的曹操出行，以及成功拓展海外的家電龍頭美的集團都申請來港掛牌。港交所2024年首季業績披露，季結時正處理合共85家公司IPO申請，比去年底時的72間為多，相信今年全年IPO規模將顯著復甦。
本輪恒指大反撲毫無疑問有國策(「撐港五式」)助推，中資股自然屬趁回吐吸納的上選，但不要忽略港交所也有條件後追繼續跑贏指數。
信報投資研究部
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