大和 天齊鋰業(09696)
評級:首予跑贏大市
目標價:90元 (較前收市價82元有9.8%潛在升幅)
大和發表報告,認為天齊鋰業估值平,目標睇90元。
報告指出,天齊為內地第二大及全球第四大鋰混合物生產商,估計今年核心盈利可達205億元人民幣,比市場估計的191億元人民幣高,因持股美國上市的智利礦物化工(Sociedad Quimica y Minera de Chile)盈利強勁。
該行認為,天齊估值只是5.6倍預期市盈率,同比贛鋒(01772)6.7倍平,但長遠增長動力比贛鋒遜色,因贛鋒產能增長及成本控制較進取,尤其在內蒙、阿根廷及內地項目,相反天齊僅擴大澳洲及四川項目。
有見及此,大和首予天齊「跑贏大市」評級,目標價90元,折合8.25倍預期市盈率。
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