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2022年5月20日 港股直擊 即巿股評

【環宇搜股】現金為王少徬徨

自2月起筆者在多個地盤(美股歷奇、環宇搜股及EJ Market)睇淡美股,近日更被網友起咗個「朵」叫大熊,首先多謝各位捧場,本人絶非一隻單邊睇淡嘅「大灰熊」,例如2020年3月股市急墜之時,筆者喺首批Call「Strong Buy」的財演。

港股近期比美股好,尤其近兩個星期,市場普遍認為政策出台為中港股市打氣,筆者傾向因為本周美滙轉弱,其他外幣反彈,當中包括人民幣,以離岸價計,人民幣上周一度貶至6.8375兌一美元,目前已回升至6.6943,即回升1432點子。

人民幣回升是利好中港股市,尤其對比美股,港股已率先下跌,但始終美股目前危危乎,最終依然會拖埋中港股市落水,只喺跌嘅幅度會比美股細。

目前全球最大危機依然喺美國,因為聯儲局要壓通脹,繼續唔手軟加息,自自然然地高風險資產全線倒下,包括虛擬貨幣、股市以及垃圾債或公司債。

小心美高收益債出事

筆者5月3日在《信報》另一地盤「美股歷奇」中已透露,高收益公司債券ETF(HYG)值似直線急墜,對股市絶對不利,原因是HYG與標指及納指過去15年Correlation高達0.73及0.7,目前HYG正向水底出發(圖一),標指與納指勢無運行。

別忘記固定資產市場遠比股市大,單是截至去年底止,全球債市規模為123.5萬億美元,股市只得66.4萬億美元,即是股市只喺債市規模的53.7%,一旦高息債出事將會燒著其他資產,也會引致推高美元質低美國長債債息,從而影響股市。

現開淡倉易被挾

美股標指短期不排除會反彈,但廿天線(現處4102)依然阻力重重,一旦質穿上周四低位3858點,便會進一步下滑,目標依然是15.5倍預期標指市盈率水平,即3528點。

本欄模擬倉其實一早已在標指4550點附近建立淡倉,當中包括三倍槓桿反向納指及標指ETF,截至昨日今年共升20.8%(圖二),對比標指同期下滑18.2%,由創立(2019年7月1日建創)則升81.1%,也比同期標指共升32.6%高(圖三)

目前主要持倉93%是槓桿3倍反向ETF產品,主要原因是仍睇淡美股後市(以標指升穿廿天線止蝕),好倉則主要是金礦、化肥及農業股。值得留意是現時未必再值得建立淡倉,因好易被挾,但買市升又好易中伏,唔夠貼市嘅朋友,目前最好就喺「企定定喺度,揸Cash有著數」,等美股回落至3500點樓下,才慢慢執平貨。

編按:作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。

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