花旗發表報告,預計受惠消費改善,內地紙價將在第二季保持上行。
該行認為,根據中國再生紙網的數據,3月30日以來國內廢瓦楞紙價格累計上漲300至400元人民幣/噸,即使自3月下旬以來復甦步伐緩慢,但國內消費有所改善,推高紙價。
花旗指出,玖龍紙業(02689)和理文造紙(02314)2月股價表現差,但3月均已得到改善,當中看好玖紙的盈利彈性。
該行提到,玖龍紙業1至2月淨利潤低於200美元/噸,但3月將升至350美元/噸,並預計4月維持約300至350美元/噸。
花旗預計,如果第二季消費復甦快於預期,每噸美元淨利潤將進一步擴大,續予玖紙「買入」評級和目標價12元;維持理文造紙「沽售」評級和目標價5.5元,因其薄紙利潤率持續承壓。
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