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2019年3月5日 港股直擊 即巿股評

富瑞微升鐵塔目標至2.67元 未憂慮較高資本開支

富瑞 中國鐵塔(00788)

評級:買入 -> 買入

目標價:2.66元-> 2.67元 (較前收市價1.85元有44.3倍潛在升幅)

中國鐵塔去年多賺三成六,富瑞發表報告,對鐵塔全年業績表現仍具信心,並不憂慮較高的資本開支指引,維持「買入」評級,目標價微升至2.67元。

富瑞指,鐵塔去年第四季收入按季下跌,主要因為有6億元人民幣的一次性電力收入調整,撇除有關因素,鐵塔租金收入按季上升1.1%;另外去年下半年除了工資成本較預期高外,其他成本項目均較該行預期為低。富瑞認為,雖然公司2019年資本開支指引達300億元人民幣,較預期的180億明顯為高,但維修方面的資本開支只有46億元人民幣。

富瑞預期鐵塔今明兩年派息比率將回升至90%及100%之正常水平,並把今明兩年盈利預測輕微上調,主要因為較低的利息支出,該行之預測較市場高出30%及23%。

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