大和 東風(00489)
評級:跑贏大市 -> 跑贏大市
目標價:10.2元-> 9.4元 (較前收市價8.77元有7.2%潛在升幅)
大和發表報告,擔心東風受累未來汽車業競爭加劇,故將目標價由10.2元降至9.4元,但維持「跑贏大市」評級不變。
報告指出,受惠商用車及東風日產合營推動,東風上半年純利增長15%,較大和預期為佳。不過,大和擔心東風2018下半年至2020年純利受壓,尤其行業競爭加劇,估計2019至2020年乘用車純利會倒退1至8%。
另外,大和指出,東風過去數年計劃加快新能源車發展,目標是2020年佔銷售額一成,惟該行憂慮2020年內地進一步削減新能源車補貼,或會進一步拖低東風盈利。
不過,大和認為,東風估值不貴,仍看好短期前景,而目標價折合5倍預測市盈率,即過往3年平均水平。
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