里昂 裕元集團(00551)
評級：買入->買入
目標價：37.1元->39元(較前收市價32.1元有潛在21.5%升幅)
寶成工業擬對寶勝國際(03813)以溢價近三成二進行私有化，將向裕元集團支付67.6億元作代價，因裕元持有寶勝國際62.41%股權。裕元計劃將從出售獲得的淨收益幾乎全部作為一次性特別股息派發予裕元股東。里昂發表報告，將裕元目標價由37.1元上調至39元，建議裕元小股東對私有化計劃投贊成票。
里昂認為，寶成對寶勝國際提出的私有化作價合理，而裕元亦肯定會派發特別息，有關交易讓裕元可以專注於代工生產(OEM)業務，而出售寶勝亦令裕元的綜合企業折讓(conglomerate discount)得以除去。
里昂因應寶勝私有化計劃上調裕元目標價，該行假設計劃有80%機會獲得通過。
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