納指周二(11日)再刷出17345點的日中和17343點的收市歷史高位，今趟推手並非「AI股王」輝達，而是輪到披露Apple Intelligence後股價「先回再爆」的蘋果公司發威，一支大陽燭抽升7.26%，破頂之餘，市值重新超越輝達。
華爾街由新經濟主導的納指連日創新紀錄，曾憧憬成為「港版納指」的恒生科技指數不單沒跟隨，更跑輸本地其他指數，昨天挫至3682點，屬5月後最低，埋單報3691點，自今年高位跌逾10%。附【圖】所見，科指早前大反撲，勁飆近三成便掉頭回落，無法企穩250天線，正考驗50天線支持，RSI弱勢未止。科指短期尚有下行空間，恐下試黃金比率50%和100天線區間，即3500點左右。
科指與納指表現判若雲泥，是由於「AI成色」不足。這一輪美股屬「AI牛」，惟本港上市公司中較少具備AI概念，聯想集團(00992)估計受惠AI個人電腦換機潮，股價早前曾創一年新高，近日已回調10%有多。科指其他成份股中雖不乏跟AI相關的業務，但顯然未獲資金垂青。
AI元素薄弱令科指跑輸外圍，進一步落後於本港大市則是車企所累。2024年迄今，科指成份股跌幅榜的「前四」為蔚來(09866)、東方甄選(01797)、小鵬汽車(09868)、理想汽車(02015)，即「蔚小理」這股造車新勢力包辦了3個席位，不足半年插水幅度介乎48%至53.3%。其中去年成功錄得全年盈利的理想汽車，由3月高位179.2元，短短3個月間低見72.8元，市值消失約六成，足證沽壓沉重。
汽車股昨天續不濟，居EJFQ系統25個板塊榜尾，當中吉利(00175)下滑4.8%，主要因旗下新能源車品牌極氪周二發布美國上市後首份業績，今年第一季交付量、銷售收益、利潤率按年增長都算可觀，按季卻全線倒退，高增長期恐於去年下半年已達到頂峰，盈利或進入橫行階段，正是整個新能源車產業的寫照。
儘管全面取代汽油車似乎已非世界各地的一致目標，惟在減碳和環保前提下，按2023年新能源車環球滲透率僅22%來說，應尚有不少擴張空間。然而，在國際博弈中，新能源車產業被擺上「產能過剩」的風口(歐盟剛公布對中國進口電動車徵額外關稅)，加上更多新品牌產品相繼應市，競爭愈趨激烈，導致板塊需要重新估值。
電動車(新能源車)股曾經是市場熱捧的主題，如今面對重估，拿龍頭Tesla為例，即使股價從高位瀉約六成，難言已完全反映負面因素。無疑，不少車企股價相對低殘，又具盈利支持，若有利好消息，或觸發一輪強勁反彈，可留意短炒價值。
信報投資研究部
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