美國聯儲局主席鮑威爾多次重申，通脹仍高於2%的局方目標，未是時候減息，惟「新債王」岡拉克較早時指出，經濟浮現幾個衰退訊號，例如信用卡拖欠率上升、零售銷售數據疲軟等，都代表商貿萎縮的風險較通脹反彈更迫在眉睫，感覺到衰退比通脹更加強烈(There's more of a recessionary feel than an inflationary feel)，預期最快今年陷入衰退。其後他改口說尚難斷言今年就會發生，但肯定明年必將出現。
岡拉克早於2023年9月和11月接連警告，美國2年和10年期國債孳息倒掛維持時間創了紀錄，估計今年上半年便衰退。可是，當地經濟包括勞動市場等多個環節均好過預期，儘管岡拉克無改變看法，惟不斷把死線往後推，也沒有再提及「孳息倒掛」這個得到不少專家認同的衰退先兆。
正當岡拉克似乎懷疑一直準確預測衰退的「孳息倒掛」失效之際，日前英國《衞報》發表委託Harris的調查報告，結果顯示，有五成半受訪美國人相信當地經濟正在收縮，56%甚至認為現已處於衰退。
調查又發現，超過半數美國民眾對經濟的「感覺」(emotion)較實質情況有很大落差，專門撰寫經濟文章的Kyla Scanlon形容，這種現象是「氛圍衰退」(vibecession)。
另一方面，摩根大通分析師Matthew Boss稱，美國的高收入和中低薪消費者之間，對經濟的感受存在分歧，後者於物價持續高企及儲蓄減少下，正艱難地應付生活成本上漲。Boss表示，美國經濟目前屬「選擇性衰退」(selective recession)。
無論美國是否已陷入「氛圍衰退」或「選擇性衰退」，對華爾街都不算好消息。值得注意的是，道指、標普500指數、納指剛在5月相繼破頂，近日縱使有所回落，依然位處相對高水平，況且聯儲局何時減息尚未有「聲氣」，美股現階段不宜高追。
返回港股，恒指周五高開179點，衝上18551點即掉頭向下，午後沽壓漸增，尾段挫至18077點，埋單仍跌150點，報18079點，為5月收市最低。
附【圖】所見，恒指5月「低收」，蒸發了前半個月大部分升幅，10天線亦插穿20天線，呈短線死亡交叉。但與此同時，整體港股中線市寬(股價高於50天線比率)再跌1.3個百分點，至57%，仍明顯高過中軸，反映中期市底並未轉差。
信報投資研究部
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