熱門:

2021年12月2日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】鮑公突展鷹姿 不致拖垮美牛

港股12月開局止跌,恒指反彈183點,收報23658點,未有受到華爾街股市周二(11月30日)顯著下挫所影響。
新變種病毒Omicron繼續在世界各地蔓延之際,聯儲局主席鮑威爾獲提名連任後,於周二首次公開發言忽然「鴿轉鷹」,美股三大指數旋即腳軟,埋單下跌1.6%至1.9%不等。當前,貨幣政策已釋出加速收緊的明確訊號,但回顧2012年9月至2014年10月第三次量化寬鬆(QE3)後的「收水」行動,對美牛行情或許不必過分憂慮。

美國總統拜登早前遲遲不公布聯儲局下任舵手人選,據報是因部分民主黨黨友希望「換人」,以便在銀行業監管和氣候變化問題上採取更鷹派主張,惟拜登上周終於決定提名鮑威爾「坐多一屆」,並推薦聯儲局理事布雷納德接任副主席,由於兩人都被視作「鴿派」,投資者遂預期貨幣政策立場不變。

然而,鮑威爾出席參議院銀行委員會聽證會時,對緊縮的取態作了180度轉向,在預先準備的證詞中表示,新冠肺炎感染病例上升及Omicron的出現,對就業和經濟活動帶來下行風險,通脹不確性增加。最出人意表的是,他在回應提問時進一步指出,美國經濟強勁,是時候放棄使用「暫時」(transitory)來形容通脹,並認為12月中議息會議上可討論加快完成「放水」,意味去年3月肺疫爆發後推出的無限量寬,比預期更早告一段落。

根據聯儲局會議紀錄,自今年4月起把通脹定性為「暫時」,雖然消費物價指數(CPI)和個人消費開支平減指數(PCE)繼續大幅抽升,但直到11月的議息紀錄依然保留「暫時」一詞,故此鮑威爾這次轉軚令市場措手不及,投資者只好先沽為敬。

滙豐證券及高盛均預測,聯儲局本月14日至15日舉行今年最後一次議息會議時,將宣布每月削減買債額度由原先150億美元,調高一倍至300億美元。以此推算,如「鷹派Taper」在明年1月開始,3月便可完結本輪「放水」行動。

另外,根據CME FedWatch資料,明年5月加息的機會率已上升到接近一半。

鮑威爾突然展露「鷹姿」,美股即時急滑,惟附【圖】所見,從QE3正式結束前的2014年9月到2019年期間,標普500指數收市最大回撤幅度(Maximum Drawdown,即由52周高位回落最大幅度)輕微,即使2018年中美貿易戰開打拖累大市在12月底插水,標指最多下跌亦不超過兩成。

換句話說,聯儲局提早「收水」可能為投資者帶來短暫心理壓力,對美股負面打擊卻未必如想像般嚴重,至於調整幅度多大,要視乎疫情與通脹,明年市況或因「收水」變得更加反覆,今年連番破頂的情景恐不復再。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容

放大圖片

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads