阿富汗首都喀布爾機場26日(周四)遭到自殺式炸彈襲擊，美國趕在8月底完成撤軍的難度大增。地緣政治風險升溫，導致各類資產價格調整，布蘭特期油結束3天漲勢，惟周五已見反彈，一度攀越每桶72美元。
布油自7月觸及77.84美元的3年多高位後，呈一頂低於一頂、一底低於一底形態，但估計在200天線與上升趨勢線有支持。然而，油價近期兩次短線下跌，首先由增產帶動，之後則是新冠肺炎疫情拖累，兩項負面因素分別來自供應和需求面，反映油市前景或難以繼續看漲。
以需求角度而論，去年3月肺疫爆發，各地緊急採取封城鎖國措施，經濟大範圍停擺，重創交通運輸與製造業，是油價插水的主因之一。目前Delta變種病毒擴散雖未得到有效遏止，惟在疫苗大規模接種下，社交距離限制不會如以往般嚴格，商貿活動縱未回到疫前，亦總算逐步恢復，原油消耗將增加。
不過，疫情始終是不明朗因素，美國經濟數據已呈放緩，摩根大通全球製造業PMI指數連續兩個月回落，顯示經濟擴張幅度正在減慢，會拖低原油需求。
另一方面，石油出口國組織及其盟友(OPEC+)在7月中達成增產協議，8月開始把每日減產數量降低40萬桶，至今年12月再按月上調產量每日40萬桶，年底時累計每日增產200萬桶，又期望2022年9月底結束減產協議，使產油量恢復到疫情前水平，意味供應逐漸提高。對於有分析憂慮中東局勢變化影響供應，從周四喀布爾機場遇襲後油價反應來看，暫時未足為懼。
事實上，2019年9月沙地阿美兩處主要石油設施遭無人機攻擊後，可快速修復令供應如常，意味着原油產能仍有提升空間，相信不致出現供應緊張。
附【圖】所見，根據美國能源資訊局(EIA)預測，明年全球原油市場會步入供過於求的局面，其中，1月每日供應達1億餘桶，需求則降至約9807萬桶，即每日有接近200萬桶過剩，預計此情況在2022年大部分月份持續。換句話說，基本面不利明年油市。
布蘭特期油自「肺疫底」每桶15.98美元持續上揚，至今年7月初攀上約3年新高位，但受累月中OPEC+增產拍板而掉頭下跌，其後即使收復失地，仍未及抵達前頂位，又因肺疫惡化再度顯著下挫，至65美元水平才喘定，暫時由高位回吐約16.5%，但幅度只及一年多漲幅的黃金比率23.6%，且落到上升趨勢線便反彈，長線升勢尚未終結，料進入整固階段；可是，明年到期合約報價普遍在70美元以下，加上供求因素利淡，恐難長期企穩70美元關。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
