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2019年7月9日 國際財經

摩通:債市突發性拋售風險高 或殃及股市

摩根大通警告,債券市場遭遇突然拋售的風險很大,可能會重創股市。

摩根大通策略師發表報告指出,鑑於全球收益率的較低水平,債券波動性逐漸增加、市場流動性惡化,以及投資者脆弱的持倉,存在着引發「債市恐慌」的危險。目前的環境與以往波動性突升的年代相似,如2013年。

報告稱,有跡象顯示未來有發生債券驟然逆轉的重大風險。鑑於股市近數月從債券市場的強勁反彈中獲得支撐,因此債市的任何突然拋售都不太可能對股市有利。

其中一個警告訊號是,摩根大通針對美國國債期貨市場深度的專用衡量指標顯示出流動性惡化的跡象。同時,從對沖基金到積極債券基金經理都在持有長期倉位,表明投資組合對利率愈來愈敏感。此外,債券價格波動幅度也在飆升。

該行表示,債券波動性的上升,疊加較低的國債券孳息率,引發了對債券面臨突然拋售風險的擔憂。這與在2013年5月、2014年10月和2016年11月從美國利率的角度看到的情況類似。

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