穆迪表示，對中國地方政府展望負面，主要原因是地方國有企業的槓桿率仍較高。
截至今年10月底，地方國企，包括地方政府融資平台負債達到60萬億元人民幣，較2017年同期增長8.7%。該負債規模是同期地方政府直接債務餘額的3倍有餘，或接近2017年全國GDP的四分之三。
穆迪指出，地方政府傾向於利用地方國企提供基建融資，造成地方政府的或有負債，或有債務規模愈大的地方，當地國企的信用水平愈薄弱。
穆迪表示，中國經濟增速放緩及土地出讓金收入波動，將對地方政府的預算構成挑戰。就相關政策的推進而言，政策方向明確，但政策節奏的調整，以及和去槓桿措施與刺激經濟增長等政策目標之間的權衡取捨仍存在不確定性。
