收益偏低與波幅偏高，可說是近年環球投資市場的寫照。在此環境下，採取靈活及多元化的資產配置，遂成為達到控制風險、把握機遇、爭取可靠入息等投資目標的不二法門。現時不妨繼續稍為偏重已發展市場的股票，同時適度投資於非傳統金融資產。
宜靈活多元配置資產
投資的最終目的無疑是取得回報，但也不能忽略控制風險。試想像，若你擁有10萬元用作投資，希望獲得10%資本回報，令資產升值至11萬元，卻因為選擇了較高風險投資而出現10%的資本虧損，資產價值跌至9萬元，此時你如想達到原本令資產升值至11萬元的目標，便要花更多力氣爭取逾22%回報率。
上述假設例子，正反映出控制風險以維持資本穩定的重要性。風險與回報很多時是「雙胞胎」，而我們實際願意承擔的風險，又往往比自己想像中低，如果能在資產類別、國家、行業及個別股票的選擇上靈活分散投資，便有機會降低風險兼提高回報，令投資更加輕鬆。
控制風險兼提高回報
事實上，現時已無一種資產類別可持續提供可靠的資本回報或入息，股票及債券等傳統金融資產近年均表現波動，各類金融資產提供的股息或利息收入，不少在過去數年也明顯收窄。
綜合貝萊德與彭博等多家機構截至2014年1月底的統計資料，可見持有現金的回報率已由2007年的3.9%降至現時的0.2%，高收益債券收益率也由9%縮減至5.4%【圖】。投資者必須將目光投放於更廣泛領域，視乎市況變化靈活調配資產，才能把握資產升值機會，同時提升回報以滿足入息需求。
按照目前環球經濟緩步復蘇與息口趨升的環境，應看好股票多於定息收益投資。已發展市場股票可看高一線，歐洲股票與美國個別行業股份均可留意，特別是醫療保健、工業與資訊科技股，日本股市更較全球其他市場吸引。
日本未來數年前景樂觀
儘管日本已於今年4月1日將消費稅由5%加至8%，並擬於明年10月進一步升至10%，當地經濟應會因此面對短期壓力，但日本領導班子廣受民眾支持，家庭和退休基金亦可能從定息收益證券大舉轉投股票，再加上近期有迹象顯示大型日本機構的基本工資上升，令人對日本未來數年前景感到樂觀。
在追求升值潛力的同時，也要顧及爭取穩定入息。非傳統資產如優先股、商業按揭抵押證券和亞洲企業債券，非但較美國高收益債券吸引，又提供可觀的收益機會；事實上，不少非傳統資產與股票及債券等傳統金融資產的相關性一般較低，適度持有非傳統資產作策略性投資，可為投資組合帶來更大的分散風險效益。
定息收益證券方面，以本地貨幣計價的新興市場主權債券經過早前大幅調整後，開始浮現投資機會，宜選擇性買入具雙位數收益率、貨幣兌美元又具升值潛力的新興市場主權債券。
李紹莉
