不少投資者的組合可能只集中在股市、債市及現金三大範疇，因為有較多相關的產品可供選擇，相對滙市及商品有關的產品供應較少，但不要忘記滙市及商品市場的發展，對股市及債市亦可以有重要影響，正如近日油價創下今年新高，值得大家留意相關的機遇。
沙特與俄減產油價漲
早前，我們特別強調了歐佩克+（OPEC+）延長減產的可能性。上周，沙特阿拉伯和俄羅斯宣布延長其單方面自願削減的產量，合計每天共130萬桶。最令市場驚訝的是，延長的時間直至今年12月23日。布蘭特原油和WTI原油均受減產消息影響而大幅上漲，突破了多個關鍵技術水平，近日更升至年內高位。
隨着這一延期，我們預計油組將推遲進一步減產。目前偏高的油價為油組成員國提供了良好緩衝，並實現了其價格穩定的目標。在過去的油組減產周期，平均見到2至3次的集體減產。在這個周期中，OPEC+正在進行第三次減產。此外，在最近的延期之後，石油市場現在很可能出現供應短缺，支持油價中長期的走勢。
技術超買短期或調整
單以短線走勢而論，WTI原油已呈現技術上超買的訊號，故此短期有出現調整的可能，中長期走勢仍然視乎供求及美元走勢。現時主要阻力位在每桶88美元時可能會減弱漲勢，早前WTI原油曾兩度嘗試均未能突破。若未來油價出現調整，要留意對能源股以致是商品貨幣會否帶來壓力。
油價升勢支持加元
以往油價上升的時候，股票投資者會特別留意能源股，特別是原油股份的走勢，但除了股市外，滙市亦可以找到相關的機遇。在眾多商品貨幣中，加元和油價的關係最為密切，鑑於加拿大作為其中一個石油出口國，油價飆升對加拿大經濟及加元來說，可算是一個積極的利好因素。然而，最近加拿大相對美國的經濟呈現表現疲軟，引發了對原油需求放緩的擔憂，再加上中國經濟前景的不確定性，似乎抵消了利好影響。
展望未來，中國需求復甦的步伐仍然是大宗商品貨幣走勢的關鍵。早前，美元受惠於美元整體強勢，兌加元滙價升至3月以來的最高水平，順利突破4月高位1.3668。加拿大央行保持利率不變，符合市場預期，因為考慮到第二季經濟增長意外收縮和勞動力市場降溫。因此，美國活動數據的大幅下滑，可能會持續拉低這一貨幣組合。
技術走勢分析，美元兌加元長期處於超買區，雖然我們預計短期內會出現溫和的調整，但由於加拿大央行暫停加息，這個貨幣組合的下行風險似乎有限。我們預計美元兌加元將處於區間偏軟的走勢，有機會走低並測試1.3570的支持，隨後下一個支持位在1.3490。
梁振輝
