對投資者而言，經濟前景仍充滿挑戰。
首先，通脹仍表現強勁，由於經濟從疫情中重新開放、勞動力市場緊張，以及供應鏈持續中斷，市場需求強勁，因此通脹遠高於各央行2%的目標。即使在去年快速加息之後，今年官方也被逼繼續加息。
6月份，聯儲局在11次會議中首次將聯邦基金利率維持在5.00至5.25厘區間不變，以評估去年加息對今年美國經濟的影響。但聯儲局預測，如果核心通脹繼續走高，今年或將再加息兩次。
其他因持續通脹而被逼恢復加息的央行包括澳洲央行和加拿大央行。相比之下，只有日本央行和中國人民銀行維持鴿派立場。日本央行決心將存款利率維持在零以下，以令日本最終擺脫1990年泡沫破裂後失去的三十年。相反，隨着中國從疫情中重新開放的進程放緩，人行今年下調了利率。
因此，在核心通脹居高不下的情況下，很可能令很多主要央行在今夏繼續加息。
美國料將陷入衰退
其次，由於加息限制消費並放緩經濟增長，經濟前景仍面臨衰退風險。在主要經濟體中，歐羅區已陷入經濟衰退。由於利率上升以及俄烏戰爭對能源價格的衝擊，該地區的經濟在2022年第四季和2023年第一季再次出現萎縮。2023年第二季的最新經濟數據也表現疲弱，市場預計歐洲央行利率上升將令2024年國內生產總值增長溫和反彈。出於相同的原因，英國經濟在過去4個季度陷入停滯，明年國內生產總值增長也可能小幅反彈。
雖然過去一年聯儲局大幅加息，但美國經濟表現出更強的韌性。由於聯儲局需要大幅放緩經濟增長，以遏制持續的價格壓力，並在未來幾年降低通脹，以實現2%的目標，因此美國經濟或將於今年或2024年陷入衰退。
日本經濟受惠央行鴿派
第三，中國經濟復甦的不確定性，也削弱了經濟前景。在經歷年初的強勁反彈後，中國重新開放的勢頭有所減弱。2023年第一季，隨着消費者大量回歸，經濟活動出現反彈。但在2023年第二季，由於市場對經濟復甦的信心有所動搖，經濟則喪失了增長動能。
相比之下，由於日本從疫情中全面重新開放，出口受惠於日圓疲弱，而且日本央行非常鴿派的立場，持續刺激經濟活動，因此2023年和2024年日本將成為增速遠高於其長期趨勢的主要經濟體之一。2023年和2024年國內生產總值將分別增長1.4%和1.2%。
放眼全球，由於歐洲和英國首先出現經濟衰退，美國隨後於2023年和2024年陷入經濟衰退，以及中國經濟從疫情中反彈的幅度不及預期，全球國內生產總值增長仍將持續低迷，2023年和2024年將低於3.0%。相比之下，從1989年至1990年冷戰結束，到2020年疫情爆發，全球經濟平均每年增長3.5%。
長線亞洲值得投資者關注
因此，鑑於短期前景，投資者應保持審慎。不過，長遠來看，亞洲值得投資者關注，因為該地區勢將在疫後重新成為全球經濟增長的主要引擎。
亞洲經濟體在重新開放後受到通脹的影響較小。全球大部分供應鏈都經過該地區，從而降低了亞洲內部的成本。包括韓國央行和新加坡金融管理局在內的幾家央行，提早收緊貨幣政策以抑制通脹壓力，而美國和歐洲的央行則遲遲未開始加息。此外，中國人民銀行目前正在下調利率，而日本央行也極力將利率維持在極低水平，以將日本通脹率維持在2%的目標附近。
因此，由於重新開放的利好因素和央行加息的風險降低，2023年和2024年亞洲經濟體表現或將超過美國、英國和歐羅區。
莫曼蘇
