雖然目前我們更為看好2023年黃金後市，但短期價格可能會先行整固。在宏觀因素方面，較低的名義和實際收益率、疲軟的美元趨勢，以及對沖風險疊加，似乎都支持黃金平均價格的區間向上移。
看淡美元的前景支持了黃金價格，預計美滙指數或將跌至96至97水平。5月聯儲局議息會議，若立場鴿派，可能會增加對看好黃金前景的信心。這可能涉及暫停或結束加息周期，減息預期現時亦已在利率期貨市場完全根深柢固，這似乎至少可以提高黃金的價格區間。
此外，自3月8日以來，就在美國銀行業相關新聞發布之前，期金價格的表現明顯優於美元，升幅超過10%，而對其他G10貨幣的升幅為7％至8%。根據花旗分析員的觀點，到2023年底至2024年美國或出現經濟衰退，以及美國領先經濟指標向下斜和現時處於的水平，都加劇了這一觀點。
花旗分析員預計，未來3至6個月金價將創下歷史新高，高於每盎斯2100美元，並可能升至2200至2300美元。即使在黃金熊市情景（20%機會）中，2023年平均價仍可能達1875美元。在牛市情景（25%機會）中，今年餘下時間或升至超過2125美元。我們預計，未來6至12個月下行風險約為5％至7%，但潛在上升空間為10％至12%，所以傾向看好金價。
廖嘉豪
