美國國債孳息率走勢繼續影響市場，股市及新興市場貨幣都有震盪，而G10貨幣則表現較穩，區間上落為主。美元近期走勢或可見美元前景較複雜。上星期走勢似乎是反映市場預期聯儲局或愈來愈願意提早行動。我們對美元仍看淡，但須小心投資者對目前交易環境要保持靈活，因名義利率急升或支持美元。市場預期美國經濟增長超過預期，隨之而來的美國實際利率上升或影響看淡美元的因素。
美元實際息率向上，或導致美滙有機會再度反彈，但近日商品價格向上，商品貨幣亦受到一定支持。過去10年，美元與商品價格走勢基本上相反，即美元升值期間，商品價格不會同時向上，主要由於2021年間商品超級周期爆破，而同時美國經濟相對其他地方強勁，政策與歐洲及日本背馳，導致美元強勢。不過，在1990年及2000年一段時間，美元與商品價格走勢曾同時上升。
近期美元兌加元亦保持相對穩健，在1.26水平徘徊。短期封鎖措施、較預期慢的疫苗接種、核心通脹前景鴿派和加元升值或把加國央行的復甦時間表推遲。加拿大央行或縮減買債但維持鴿派取態的風險上升，經濟復甦可能推遲，或令加元落後於其他商品貨幣，特別是紐元。不過，市場仍然對加拿大2021年經濟樂觀，而且油價向上，我們將布蘭特期油和紐約期油6至12個月目標價上調，至每桶70美元和68美元，由於加拿大主要出口原油產品，油價上升或利好加元。
技術上，美元兌加元仍在下降通道當中，短期阻力位置在1月高位1.2881位置，而支持位則在1.2451至1.2528。
陳正犖
