2018年環球央行共買入約650噸黃金，創紀錄新高。截至今年第三季，央行亦買入接近550噸黃金，料2019年全年或達700噸，可望再創紀錄新高。而2020年環球央行或買入數量相若的黃金，有機會對金價後市帶來支持。
此外，今年第三季，期金淨長倉合約已創紀錄新高，達31.2萬張。同時，今年期金的未平倉合約亦增加約65%，反映了更多資金買入黃金。所以我們預期，未來12至18個月，金價平均有機會處於每盎司1425至1675區間的上端水平。
值得留意的是，若明年聯儲局減息至零水平，金價中期有機會上試2000美元。若中美達成永久的貿易協議，聯儲局轉為鷹派，推出更多財政刺激政策，及美元上揚，金價則有機會回落至1200至1300美元區間。
技術上，黃金兌美元的走勢與5月時相似，同樣正處於3個月整固期，雙底及三角突破幾天後，隨後則有連續3個月強勢升浪。現時1479美元將是關鍵位置，之後看1494美元，若突破此範圍，走勢將可能重覆5月時走勢。
陳正犖
