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2017年9月16日

曹偉邦 MPF

曹偉邦: 預設投資策略規模有待壯大

積金局早前發放新聞稿,就推行預設投資策略作出初期總結,結果顯示只有約9%的賬戶被轉移至該計劃,相關的基金規模為154億元,相等於整體積金累計權益的2%。

根據積金局提供的資料,截至6月30日,受託人合共發出28.5萬份「預設投資策略重新投資通知書」,當中86%沒有回覆,其賬戶內的強積金權益因而被轉移至預設投資策略進行投資。此外,有約30萬個在原先預設安排的賬戶,因聯絡地址不詳,受託人未能發出「預設投資策略重新投資通知書」予這些賬戶持有人,其賬戶亦同樣被轉移至預設投資策略。

部分成員主動轉到新策略

換句話說,被動地轉移至預設投資策略的賬戶數目大約有54.2萬個,相對策略下的賬戶總數83.4萬個,代表還有一定數目的成員是主動選擇了該方式進行投資。根據相關報道,滙豐作為積金受託人的其中之一個主要供應商,旗下便有約四分之一的賬戶主動加入其預設投資策略當中。

由於許多聯絡地址不詳的賬戶屬於行業計劃下的臨時僱員,而該等賬戶的累計權益一般而言都低於平均水平,導致預設投資策略佔整體權益的比率(2%)大幅低於佔整體賬戶的比率(9%)。此外,如果賬戶的累計權益較高,成員一般會較為緊張重視;反之,涉及金額有限且非供款賬戶,則容易對積金權益置之不理,就有關安排疏於回覆。

收費水平低成賣點之一

筆者認為,現時數據只是反映第一階段的轉移狀況,大部分屬於成員賬戶內的強積金權益都被動地由原有計劃的預設安排,轉至預設投資策略,未來的資產規模及參與人數也有增長空間。預設投資策略的最大賣點,便是其收費水平相對較低,有助降低收費對投資表現所造成的損耗,加上策略會根據成員年齡調整投資組合,以及廣泛性地投資於環球市場,對於很多成員來說,這可能是個一勞永逸的方案,可省卻定期檢討投資組合的需要。

展望未來,低收費有可能成為成員轉移資產至預設投資策略的誘因,投資市場表現也能影響成員的資產配置決定。在現時強積金資產當中,有近七成屬於股票,因此在近期環球股票市場表現暢旺的情況下,各成員的投資組合普遍有不錯表現,一般都不會改變投資組合部署。不過,一旦市場走勢逆轉,債券比重較高的預設投資策略的表現便會相對穩定,配合低收費的特點,於逆市中或能得到投資者的青睞。

積金局委託顧問公司進行的調查顯示,有約三分之一的成員曾聽聞「預設投資」,可見成員對此有一定認知,當大眾對預設投資策略有更深認識,並參考策略經長時間累積下來的往績紀錄,相信會有更多成員選擇參與此計劃。

曹偉邦

韋萊韜悅

投資諮詢顧問香港區總監

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