近期全球投資者都十分關注美國聯儲局的一舉一動，由前兩星期主席耶倫在懷俄明州Jackson Hole的發言，到上周五的非農就業數據公布，都成為很多投資者解讀聯儲局部署加息的重要線索。聯儲局加息的時間及今年內加息的次數，對美國股市、美元，再引伸至環球股市，以及黃金與石油，均有短期與長期的投資回報影響。如無意外，直至年底，聯儲局的加息決定將繼續擔當着主宰市場走勢的主旋律角色。回顧今年首三季的投資走勢，其實也極受美國經濟方面影響。然而，個別新興市場卻錄得驚喜表現，這些市場的投資，亦能透過香港的ETF產品涉足。
巴西股市年內表現突出
隨着巴西奧運結束，觀眾對期間所發生的事件有不同印象，而筆者較印象深刻的是泳池池水變色，及女子馬拉松決賽尾段不斷有觀眾在跑道上穿插，蔚為奇觀。奧運以外，在經濟及政治局勢不穩的情況下，巴西的股市卻有着令人鼓舞的亮麗回報。
自年初起到今年8月4日，追蹤巴西股市的MSCI巴西股票指數升幅超過60%，領先同期追蹤其他國家股市回報的164隻MSCI股市指數。此外，巴西的貨幣雷亞爾在同期亦錄得約24%的回報。綜觀香港交易所全部ETF由今年1月1 日至9月1日的回報，排第一位的亦是一隻追蹤MSCI巴西股票指數的ETF，回報約為67%。
巴西股市強勁回報背後的原因，好一部分是因為巴西的經濟與大宗商品息息相關，而今年內石油、黃金及鐵價的大幅度反彈，對巴西大圍經濟有利好作用。此外，奧運的舉行亦帶來對經濟正面的憧憬。然而，近期出現對總統的彈劾，令政治氣氛更趨不穩。加上美國加息的動態及總統大選的發展，亦會牽動巴西股市走勢。投資者對投資巴西的態度宜傾向審慎。若投資者仍看好巴西後市，則ETF為極具靈活性且相對低收費的選擇。
泰國印尼經濟帶動股市
由年初至今，在國家股市範圍內，錄得不俗回報的本港ETF，亦包括追蹤泰國及印尼股市的ETF，分別錄得約30%及23%的回報。在泰國方面，政府今年致力在基建設施與旅遊業方面積極發展。在基建項目方面，地鐵路線在曼谷正進行擴建工程，當中包括粉紅線、黃線及橙線。除此以外，「泰國未來基金」亦於近期成立，現時規模約有1000億泰銖，主要作用為支持中小企業發展。在高科技事業發展方面，政府亦成立「東部經濟走廊」，並計劃吸引外資參與。在旅遊業方面，不論是政府投放的資金，或年內錄得的旅遊人數，均創下歷史性新高，進一步利好國家經濟發展。
另一邊廂，印尼雅加達綜合指數上半年升幅約18%，而MSCI印尼股票指數自年初至8月10日的回報率更接近30%。年內，印尼央行已執行兩次減息，現時利率已調低至6.5%水平。印尼今年亦更換財政部部長，現時財政部部長為前世界銀行官員Sri Mulyani Indrawati。新部長現時正集中火力打擊海外逃稅，及開放資本市場予外地投資者。隨着美國8月份非農就業數據的公布低於預期，印尼股市在第四季有機會延續升勢。
ETF市場提供多元化平台
環顧今年本港及中國在岸股市的表現，至今並未有突破性的發展。然而，個別新興市場股市的表現，着實有其吸引之處。本港ETF市場正正提供一個多元化的平台，讓投資者將資產分散投資到不同地區。近期，港交所亦推出投資徳國股市的ETF。如投資者認為英國脫歐公投後歐洲有投資潛力，亦可留意該類投資歐洲板塊的ETF產品。
羅寧雨
