2015年底市場上有不少對2016年的預測，當中大部分以負面居多，擔心美國加息速度快於預期，憂慮中國經濟硬着陸，以致是恐懼再有一次金融風暴的到來。無疑目前來看投資市場利好消息並不多，故投資者有以上的負面情緒亦甚為正常，但不要忘記投資回報主要建基於前景，亦即是未來會發生的事件，而不是已發生的負面因素，除非出現「黑天鵝」事件則另作別論。筆者認為，新一年投資者最重要是適應轉變中的投資形勢，並以「A.D.A.P.T.」談論5大值得留意的範疇。
成熟市場經濟向好
第一個「A」代表成熟市場（Advanced economies），筆者相信2016年成熟市場的經濟仍會處於擴張的水平，即使是處於較後周期的美國，亦可望依靠消費開支帶動增長，而歐洲及日本更只是處於經濟周期的中段，因而經濟表現可望繼續支持環球股市向好，當中以歐洲及日本更值得注視。
通縮憂慮不再
「D」代表通縮（Deflation），2015年全球經濟特別是新興市場面對不少壓力，亦令市場一度擔心會出現通縮，但隨着勞工市場逐步轉趨緊張，加上若油價一如預期漸漸見底，可望緩和市場對通縮的憂慮，而近期環球個別地區更開始有點兒通脹的苗頭，若通縮不再，加上油價有機會受控，在2015年備受壓力的高收益債券亦有機會好轉。
亞洲經濟看中國
第二個「A」代表亞洲（Asia），中國是亞洲最重要的國家之一，實際上連帶新興市場的整體經濟仍要視乎中國的表現，特別是在中國漸漸由依賴外貿轉為以消費主導下，各地如何配合將是重大議題，而油價的發展對亞洲及新興市場亦同樣重要。筆者預期中國經濟有望回穩，配合油價有望在低位找到支持，或可令亞洲及其他新興市場經濟在2016年見底。
寬鬆政策仍是主題
「P」代表政策（Policies），儘管聯儲局開始加息，但其他各地的央行政策料仍然以寬鬆作為大方向，支持經濟增長及保持金融市場的穩定。雖然美國加息，但全球的實質利率仍然偏低，故收益投資仍然可望在2016成為一個重點的投資主題。投資者反為要留意美元在2015年全面上升後，走勢在2016年或會顯得反覆及個別發展。
市場波動料持續
「T」代表演變（Transition），環球經濟自2008年金融海嘯後已持續多年增長，美國經濟亦已步入增長的後期，市場逐步演變至周期的後段，波動亦有機會隨之而增加，投資者亦要留意市場或許會出現一如2015年的大上大落走勢，故或要考慮防守性，例如是分散投資，又或是適度增加債券的比重，建立一個穩健的投資組合。
梁振輝
